动态事件:根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2018年11月，行业共计销售各类挖掘机械产品15877台，同比涨幅14.9%。

其中国内市场销量14150台，同比涨幅9.8%；出口销量1717台，同比涨幅86.2%。2018年1-11月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品187393台，同比涨幅48.4%。其中国内市场销量169921台，同比涨幅44.2%；出口销量17351台，同比涨幅106.6%。

高基数下增速同比回落，全年销量符合预期。11月国内市场大挖、中挖和小挖销售2023、3070、9057台，同比增长3.1%、-6.2%、18.4%。11月挖机销量同比增速明显下降，与去年同期基数较高相关，预计12月销售将趋于平稳，2018全年年挖掘机销量达到20万台，增速超过40%。当前国内宏观经济面临下行压力，基建投资作为国民经济重要支撑，未来政策边际有望持续向好；叠加设备寿命、环保等因素带来的更新需求，预计2019年挖机销量仍将稳定增长。

海外需求向好，亚非拉美基本不受贸易战影响。年初以来国产挖机出口销量持续高增长，表明海外需求向好，中国品牌挖机主要布局在亚非拉美市场，基本不受贸易战影响。伴随着国产零部件的逐步成熟，国产品牌竞争力和市占率有望持续提升。

投资建议:经过2017年的复苏后，行业内公司历史包袱逐渐出清，报表修复，板块整体进入业绩释放大年，继续看好柳工等主机厂龙头。柳工有望以行业速度2倍以上的增速发展:

(1)公司挖机行业拓展成效显著，市场占有率有望上升至7.50%，业务结构改善，挖机有望成为第一主业，公司业绩更具弹性；

(2)公司全球化品牌战略稳步推进，一带一路及海外市场增量市场加速发展，有望在未来几年持续获益。

(3)公司一季度主动自筹资金1.55亿元，加大挖机的产能投资，成为此轮周期中最先进入产能扩张的主机厂。继续重点推荐一线主机厂和核心液压件供应商柳工、恒立液压、三一重工、徐工机械和艾迪精密。