事件：统计局发布行业数据，]2018年1-10月房地产开发投资99，325亿元，同比增长9.7%（增速回落0.2个百分点）。

投资增速缓步下降，预计全年好于预期。房地产开发投资增速自8月份以来如期回落，但下滑速度较为缓慢，今年前10月，房地产开发投资99，325亿元，同比增长9.7%，较前值下降0.2个百分点。其中，住宅累计投资70，370亿元，同比增长13.7%，增速回落0.3个百分点。10月单月房地产开发投资10，660亿元，同比增长7.7%，较前值下降1.3个百分点。其中，住宅投资7，564亿元，同比增长11.9%，增速回落1.5个百分点。虽然支撑开发投资数据中的土地购置增速有所回落，但新开工和施工增速依然坚挺，我们预计2018年房地产投资增速大概率在9%以上，比此前预测的8.3%还要高一些。

土地购置继续放缓，新开工施工依然坚挺。1-10月土地购置面积21，963万方，同比增长15.3%，较前值下降0.4个百分点；土地成交价款11，695亿元，增长20.6%，较前值下降2.1个百分点，较前2个月增速进一步回落。10月单月土地购置面积2，597万方，同比增长12.2%，增速回落4.2个百分点。土地成交价款1，693亿元，同比增长9.5%，增速回落9.1个百分点。单月土地成交均价6519元/平，同比下降2.4%，但绝对值再创今年新高。受房企积极推盘、提高周转影响，新开工和施工持续向好，1-10月房屋新开工168，754万方，增长16.3%；施工面积784，425万方，增长4.3%，今年以来一路走强。

单月销售面积继续负增长，销售额增速持续回落。1-10月商品房销售面积133，117万方，增长2.2%，较前值下降0.7个百分点。商品房销售额115，914亿元，增长12.5%，较前值下降0.8个百分点，自8月以来增速连续3个月下降，预计全年在10%左右。10月单月商品房销售面积13，804万方，同比下降3.1%，继续为负增长；商品房销售额11，782亿元，同比增长6.3%，下半年以来增速持续回落。

投资建议：从去杠杆到稳杠杆，二级市场重心进一步下移，地产从主动杀估值朝抵抗式下跌转变，我们看好A股龙头的防御性和内房龙头的超跌反弹行情，推荐万科A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大和碧桂园等。