一周行业热点

10月22日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》10月26日，银保监会对《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》公开征求意见

最新观点

多项维稳政策密集出台，纾解股票质押风险，引导长期资金入市，提振市场信心。证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，在“去通道、去刚兑、去杠杆”的原则基础上，对证券期货机构私募资管业务作出详细规范，统一监管标准，有效消除政策模糊和监管套利；证券业协会牵头成立资管计划，帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押风险，有助于缓解市场对券商资产质量的悲观预期，助力板块估值修复；《公司法》修改意见通过，支持上市公司股份回购行为，助力上市公司股权治理和股价管理，维护市场稳定。券商板块作为人气板块，预计受益市场信心回升。当前板块估值1.22倍PB，大型综合券商1.17倍PB，估值处于历史偏低位置。三季报披露窗口期，预计行业“马太效应”加剧，强者恒强，集中度持续提升逻辑不变，我们持续看好龙头券商配置机会。个股方面，持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。

保险公司股权投资行业限制放开。险企投资范围的进一步放宽，有助于保险公司优化资产配置结构，在弱市条件下丰富投资端收入来源，提升保险资金服务实体经济质效。保费端，险企调整产品销售策略，保障类产品发力，有助价值增长。投资端，美国处于加息周期，10年期美债收益率持续攀升，压制国内长债利率下行空间。长债收益率自8月初以来上行，推动投资收益边际改善。当前板块P/EV0.96倍左右，估值不贵，性价比较高。个股方面，推荐顺序为：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。