8月3日，沈阳沈北新区发现国内首起非洲猪瘟疫情，之后河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津、山西等地相继发现有非洲猪瘟疫情。疫情发布也从最初的相隔10多天发现一例发展到出现一天发现多例。非洲猪瘟作为一种致死率高，尚无有效疫苗进行防疫的疫病，是生猪养殖行业的重大威胁，我国国内发现疫情后，引起了业内和市场上广泛的关注。本文旨在从分析我国生猪的消费、供给以及相关政策面角度分析本次非洲猪瘟疫情可能带来的影响。

非洲猪瘟对生猪养殖业危害大。非洲猪瘟是一种由非洲猪瘟病毒引起的猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病，目前在全球多国流行，8月份我国开始出现非洲猪瘟疫情。非洲猪瘟病毒可在猪、猪肉产品以及猪的分泌物、排泄物中存活较长时间，该疾病致死率高，高毒力毒株致死率可达100%。

目前尚无有效疫苗，防治主要依靠扑杀结合区域的隔离。

我国非洲猪瘟疫情形势严峻。从8月3日沈阳确诊我国国内首例非洲猪瘟疫情以来，之后的两个多月时间河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津、山西等多省市均出现非洲猪瘟疫情。我国生猪养殖业规模大、密度高且区域间调运频繁，非洲猪瘟对生猪养殖业威胁大。目前已采取扑杀、

禁调、禁止泔水喂猪等多手段进行防控，但预计疫病在全国范围内的清除尚需较长时间。

我们预计非洲猪瘟疫情将带来养殖行业格局变化。我们认为国内的非洲猪瘟疫情短期内难以根除。疫情将给行业带来三个方面的影响：1)区域市场分裂持续，产销区价格差持续。作为防控非洲猪瘟的重要手段，我们认为对于生猪和猪肉制品的调运限制将会持续存在，尤其是对生猪的调运监管，预计产销区价格差能持续。2)猪周期有望提前触底回升，禁止泔水喂养，对生猪调运的监管使得产销区价差加大，以及疫情频发降低了养殖户补栏和扩栏的积极性三方面加快了行业去产能。3)生猪养殖行业、屠宰行业规模化程度进一步提升。

投资建议与投资标的：我们认为国内疫情的肃清尚需时间，调运限制会较长时间存在。屠宰业、养殖业集中度会加快提升。建议关注两条线，一是养殖产能以消费区为主的养殖企业，受益于高于行业的猪价；二是在生物安全防控上做的更好的规模化企业。推荐温氏股份(300498，增持)，建议关注牧原股份(002714)。