投资要点

三家白羽肉鸡公司大幅上修前三季度盈利预测，继续看好禽链价格反转2018年第40周(10月01日至10月07日)父母代鸡苗价格39.36元/套，环比涨1.9%。父母代鸡苗销量77.18万套，环比涨6.6%，同比降17.1%。在产祖代种鸡存栏76.05万套，环比涨0.8%，处于2009年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏31.04万套，环比降0.1%，同比降11.4%，处于2013年以来同期底部区域。在产父母代种鸡存栏1519.82万套，环比涨5.3%，同比涨3.3%；后备父母代种鸡存栏882.28万套，环比降1.2%，同比降7.9%。

上周圣农发展、仙坛股份、民和股份陆续大幅上修前三季度盈利预告，圣农发展将1-9月净利润预测值由6.35-6.85亿元上修至8.0-8.1亿元，仙坛股份将预测值由1.7-2亿元上修至2.2-2.3亿元，民和股份将预测值由0.7-1亿元上修至1.35-1.4亿元。本周日烟台毛鸡价格4.33-4.48元/斤，周环比上涨0.05元/斤，鸡苗价格5.3-5.7元/羽，周环比上涨0.1元/羽。我们继续看好禽链价格反转，推荐白羽肉鸡板块。（1）引种量：今年引种量（含自繁）在65万套以内，此前市场担忧2019年引种量会大幅上升，但近期法国、美国相继爆发低致病性禽流感，德国、荷兰相继爆发高致病性禽流感，2019年大概率将延续低引种；（2）今年1-3月父母代鸡苗周均销量分别为60.22万套、57万套、66.86万套，远低于往年水平，这将导致第四季度肉鸡出栏量不足。

上周再现四例非洲猪瘟，密切关注疫情发展

本轮猪价下行周期，自繁自养亏损期仅3个月，头均最大亏损228元，而参看上一轮下行周期，自繁自养亏损期超过18个月，头均最大亏损360元。然而，今年8月非洲猪瘟爆发成为本轮周期最大的变数，8月至今非洲猪瘟已多地发生28起。非洲猪瘟防控不易：农村无法实现完全封闭，1200元/头扑杀补偿标准仍偏低，养殖户主动报送意愿低，非洲猪瘟靠排查发现；截至目前，全球未研制出有效的非洲猪瘟疫苗。

9月29日以来辽宁沈阳、河南郑州、江苏连云港、浙江乐清陆续解除非洲猪瘟封锁，短期看，河南郑州解除封锁影响性最大，河南白条肉等猪肉产品可外调至上海、浙江、江苏等地，河南地区猪价有望企稳回升。然而，非洲猪瘟全面控制相当困难，以辽宁为例，沈阳虽解除封锁，辽宁营口、鞍山、大连又多点爆发非洲猪瘟。我们维持此前判断，随着疫病密度不断增加，养殖户心理将不断受到冲击，生猪产业或迎来大规模去产能，猪价上涨周期可能提前到来，我们将密切关注疫情发展。温氏股份70%产能处于生猪调入省份，预计受非洲猪瘟影响有限，继续推荐。