自2017年末新一届发审委就职以来，IPO审核始终保持趋严态势，部分业绩等基本面指标不满足审核门槛的企业纷纷撤回了IPO。

近日，瑞华股份(835223)发布公告称，公司拟调整上市计划，将向证监会申请撤回上市申报材料。

从业绩指标来看，2015-2017年瑞华股份营收分别为1.23亿、1.09亿、1.18亿；同期扣非净利润则为1396.82万、1737.85万、1517.02万。犀牛之星注意到，瑞华股份近三年累计扣非净利润仅为4652万元，明显达不到A股上市的条件。

更关键的是，这家位于河南兰考县的首家IPO申报企业 ，在2017年3月成为“脱贫生”后，从提交上市申请开始就存在诸多争议、遭遇多方质疑。

IPO仅募集0.98亿元募投标的净利润亏损

公开资料显示，瑞华股份的前身瑞华有限于2008年9月成立，2015年8月，瑞华有限整体变更设立为股份有限公司，次年1月正式挂牌新三板。挂牌尚未满一年，瑞华股份便宣布已进入上市辅导阶段，之后于2017年7月18日IPO申请获证监会受理，公司保荐机构为长江证券。

值得注意的是，此次IPO瑞华股份仅拟募资0.98亿元，为2017年新上市公司中募资金额倒数第二的企业，最少为至纯科技(603690)，仅募集资金0.9亿元。

据瑞华股份招股书披露，公司本次实际募集资金扣除发行费用后将全部用于收购东兰生能源有限公司(以下简称“兰生能源”)60%的股权，此次收购完成后瑞华股份将持有兰生能源90%的股权。

兰生能源主营业务与瑞华股份总体相同，都是与生物质发电和热力生产供应相关，所发电力并入国家电网，作为工业、居民生活用电，产生的蒸汽为当地工业企业供热。

目前，兰生能源拥有两台12兆瓦抽汽凝汽式汽轮发电机组，总装机容量24兆瓦，其中1号机组于2016年9月30日已取得电力业务许可证，2号机组电力业务许可证尚待办理。即是说，瑞华股份收购兰生能源股份时，兰生能源的产能并未完全投入使用，至于何时才能实现已建设备的充分利用并盈利更加是未知数。

另一方面，根据兰生能源披露的财务数据显示，兰生能源2016年度及2017第一季度的净利润皆为负值，分别亏损了133万和206万，负债合计分别为2631万和3178万，截至(最新一期)的净资产仅为1.45亿元。

要知道，在IPO发审会审核过程中，IPO企业的募投项目的可行性和必要性一直是发审委所较为关注的问题，瑞华股份募集资金投资一家规模较小又尚未盈利的企业，其上市募资的必要性实在值得考量。

曾被指涉嫌隐瞒环保问题多次占用关联方资金

2017年8月，有媒体报道直指瑞华股份存在环保问题。该报道称，作为生产高效清洁能源的企业，瑞华股份于2017年7月7日报送的招股说明书涉嫌隐瞒因环保问题被立案查处的情况。

环保部河南省开封市督察组2017年4月28日在开封市兰考县对兰考瑞华环保电力股份有限公司检查时发现，该公司自动监控设施登记备案表中采样位置排气筒截面积为25.5平方米，实际在线监测系统参数烟道截面积设置为13.8平方米，涉嫌在线数据弄虚作假；原料晾晒场露天堆放，散发恶臭气体；煤渣堆放区无三防措施；污染防治设施运维记录不完善，已移交当地环保部门立案查处。

不过对于此事，瑞华股份实际控制人乔相鸣当时回应称，公司从来没有收到处罚通知，也没有接到立案调查文件。

除了被指涉嫌环保问题外，瑞华环保频现的关联交易也是十分令人不解。据悉，自挂牌以来瑞华股份产生的关联方资金拆借有十余笔，其中多次借款连借款合同都没有签署。

比如，2015年发生的资金拆入中，从关联方控股股东控制的华美彩印处取得的未经合同签署的拆借资金有1610万元，其中560万元是从华美彩印取得的银行承兑汇票。公司从华美彩印取得银行承兑汇票后，背书转让给水利水电十一局以支付工程款和资金占用费。

针对此事，瑞华股份解释称，项目建设初期的投资金额较大，而建成投产之前并无产出与收入，很难从银行取得融资，因此项目建设过程中的资金主要来源于控股股东同一控制下的关联公司。