夏季来临日耗骤增,下游需求开始逐步复苏,但下游电厂和长江港口库存仍然保持高位,港口地区煤价近日出现小幅上升局面,预计煤价将持续高位盘整;亟待需求反弹,促下游库存下降后,煤价才会大幅上升。对于大型煤炭企业而言,受高比例长协煤的影响,现货波动影响较小,煤企煤炭综合售价基本保持平稳。焦煤方面,随着环保督查“回头看”而政策再次趋严,炼焦煤需求受限严重,但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。受信用风险增强预期,市场避险情绪渐浓,相对低估值状态动力煤标的陕西煤业成为优选;另外看好国企改革预期较强,股价处于底部的西山煤电、潞安环能。

重要信息回顾: 煤价高位盘整,亟待需求反弹:动力煤方面,下游需求开始逐步复苏,但下游电厂和长江港口库存仍然保持高位,港口地区煤价近日出现小幅上升局面,预计煤价将维持高位;亟待需求反弹,促下游库存下降后,煤价才会大幅上升。焦煤方面,随着环保督查“回头看”而政策再次趋严,炼焦煤需求受限严重,但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。

美国呼吁沙特增产,油价上升受阻:截至7月6日,布伦特原油现货价格环比上涨0.37美元/桶至77.56美元/桶,涨幅0.48%。截至6月29日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.65,环比上升0.06点,涨幅2.39%;国际油价与国内煤价比值3.64,环比上涨0.19点,涨幅5.43%。

库存高压亟待释放,短期煤价盘整:本周秦港煤炭日均调入量58.21万吨/日,下降5.30万吨,降幅8.34%;日均调出量63.93万吨/日,上升11.77万吨,升幅22.57%。截至7月6日,秦港库存685.43万吨,周环比上升38.21万吨,涨幅7.37%。截至7月6日,广州港煤炭库存228.10万吨,周环比上升8.00万吨,升幅3.63%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共62艘,环比减少10艘,环比减幅14.34%;预到船舶日均22艘,环比增加6艘,环比增幅33.62%。夏季来临电厂日耗骤增,导致港口调出量大幅增加,但港口库存仍然保持高位,短期库存压力较大,煤价难以大幅反弹。

下游需求逐步复苏,短期库存压力较大:本周六大电厂日均耗煤环比上升6.91万吨至77.46万吨/日,增幅9.80%。本周六大电厂库存环比上升24.10万吨至1494.88万吨,增幅3.37%;存煤可用天数下降1.55天至19.30天。 日耗水平随着进入传统旺季而上升,但是电厂库存已经接近1500万的高位,短期库存压力仍旧较大。即便后期电厂日耗水平明显上升,因库存压力过大,煤价难以大幅反弹。

下游日耗水平上升,海运费跌幅收窄:截至7月6日,国内主要航线平均海运费环比下跌1.40元/吨,报收36.72元/吨,跌幅3.67%。截至6月29日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。下游电厂日耗水平开始上升,短期库存压力仍然存在,海运费价格回调幅度收窄。