川财月观点

5 月份， 全社会用电量同比增长 11.4%，增速同比提高 6.3 个百分点， 环比提高3.6 个百分点； 1-5 月份，全社会用电量同比增长 9.8%，增速较上年同期提高3.4 个百分点。 受工业用电需求增加、夏季高温以及一般工商业电价下调影响，全社会用电量有望继续保持高增长。 1-5 月份， 发电设备利用小时数同比增加61 小时， 其中，水电、火电、核电、风电分别同比增加-6、 99、 99、 149 小时。火电方面， 国家发改委将采取包括增加煤炭产能和运力等 9 项措施助煤炭价格回归合理区间， 参考 CCI5500 动力煤价格指数， 2018 第二季度价格指数均值环比下降近 71 元/吨。长期来看，随着政府调控政策的落地，煤炭价格有望运行在合理区间，火电企业成本预期将逐渐下降，可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业，相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力。近日台山核电厂 1 号机组、三门核电厂 1 号机组接连成功实现首次并网，预计年内将实现商运。第三代核电机组的成功商运将有力推进核电新项目审批重启，可关注中国核电。

市场表现

本月川财公用事业指数下跌 10.15%， 沪深 300 指数下跌 7.66%，电力行业指数下跌 8.62%，电力行业指数跑输沪深 300 指数 0.96 个百分点。 个股方面， 月涨幅居前的个股为桂冠电力和黔源电力，涨幅分别为 3.07%和 1.09%。月跌幅前三的个股为韶能股份、 太阳能、甘肃电投，跌幅分别为 28.62%、 24.73%、 22.81%。

行业动态

1、 广州电力交易中心日前发布了《关于印发 2018 年南方区域跨区跨省市场化交易工作方案的通知》。（北极星电力网） 2、 国家发改委、国家能源局、生态环境部、国防科工局日前联合发布《关于进一步加强核电运行安全管理的指导意见》。（北极星电力网） 3、 国家电网能源研究院预计上半年全国全社会用电量同比增长 9%左右。（中国能源网）

公司动态

国投电力（ 600886）：公司控股子公司天津国投津能发电有限公司报告，二期工程 3 号机组（ 100 万千瓦）于 2018 年 6 月 22 日投入商业运行； 华能水电（ 600025）：公司所属大华桥水电站首台 1 号机组（ 23 万千瓦）正式进入商业运行； 桂冠电力（ 600236）：公司广西宾阳马王风电场二期项目获得广西壮族自治区发展和改革委员会的核准。该项目建设容量为 100 兆瓦，总投资为 8.26 亿元。