光伏：

观点： 1、 行业的低谷期来临，产业链产品价格继续全线下跌，其中毛利率较好的上游价格下降幅度更大。 产业新政的影响在继续发酵，对行业的冲击相当大，我们预计政策的细节落实、尤其是分布式这块可能会有正面的变化，但大方向不会改变，今年行业供需情况相当严峻。 2、 反思过去， 2017 年的政策调整和行业变化其实是有点滞后的，补贴下调不及时导致 2017 年装机严重超预期；装机超预期、需求太好，导致硅料、单晶硅片等产品盈利较好，价格一直在相对高位，没有合理的下降，这还进一步导致行业新产能的大力投资。 3、 展望未来，首先行业产品价格的下跌将会持续一段时间，边际最紧张的时间可能就在今年三季度，所以三季度或是布局产业链龙头优势企业的较好时间段；其次，装机成本的下降将使得未来一年内初步实现发电侧平价上网，从而再度打开行业的发展空间。

行业动态： 1、 山东省公开发布《关于保障和规范光伏发电产业项目用地管理的通知》。

投资策略： 从整个产业链看，我们认为 2018 年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。 建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。 详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革，迎接平价时代》。新能源汽车：

观点： 目前处于新旧政策的换挡期，车型结构变化比较大，中高端车型占比将持续提高； 由于去杠杆、车型匹配等因素的影响，行业实际产能释放可能低于预期。

动态： 政策方面： 1、工信部公布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第十八批）》。 2、工信部发布关于申报《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》 (第十九批)工作的通知。 3、重庆市财政局发布《重庆市 2018 年度新能源汽车推广应用财政补贴政策》。 数据方面： 1、青海比亚迪在南川工业园区建设的一期 6Gwh 动力电池生产项目。 2、长沙市发改委发布关于印发《长沙市充电基础设施“蓝天保卫战”专项实施方案》的通知： 2018 年至 2020 年建设公共充电基础设施 8000 个。

投资策略： 新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链；同时，新政策的优化保障了 2018 年的销量，我们预计 2018 年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看，我们认为 2018 年下半年的机会大于上半年， 2019 年、 2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会： 1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的： 三花智控等； 2、产业链中壁垒高环节（技术壁垒、资源属性等）：璞泰来等； 3、核心环节以及还可以做大的环节： 比亚迪等。 详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》。

风电： 动态： 2018 年 1-5 月，新疆弃风电量 59.3 亿千瓦时，较去年同期下降 1.82%。 观点： 竞价方式将推动行业电价竞争力进一步提升； 总体看 2018 年行业将会实现中长期复苏，装机量将会恢复到较好的水平，其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升； 同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头。

储能等其他环节： 我们认为 2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地，建议关注科陆电子、南都电源等储能项目储备较多公司；详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》。

重点公司公告： 1、【当升科技】公司及子公司江苏当升材料科技有限公司申请的“一种锂电金属氧化物前驱体、正极材料及其制备方法”发明专利，已于近期获得发明专利证书。 2、【亿纬锂能】公司在第四届董事会上通过了《关于对外投资设立子公司的议案》 , 同意公司以设备和自有资金出资的方式，以不超过人民币 6 亿元投资设立子公司惠州亿纬集能有限公司。此次投资完成后，公司将持有亿纬集能 100%的股权。