统计局发布5月发电量数据,淡季不淡:6月14日,国家统计局发布5月能源生产情况。5月份,全国平均气温较常年同期偏高0.8℃,广东、湖南、江西、浙江等地平均气温为1961年以来同期最高,多地出现极端高温天气。受工业用电需求明显增加和高温影响,5月份,发电量5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%,增速比上月加快2.9个百分点;1-5月份,发电量同比增长8.5%,增速较1-4月份加快0.8个百分点。5月份,火电发电量同比增长10.3%,比上月加快3.0个百分点,增速为2017年8月以来最高;5月份,全国平均降水量69.7毫米,比去年同期多17.3%,因来水增加,水电发电量大幅回升,由上月同比下降2.6%转为增长6.9%;5月份,核电发电量同比增长15.1%,增速比上月加快8.6个百分点;风电因风况劣于上月,发电量增速明显回落,同比增长6.7%,回落15.9个百分点;太阳能发电受日照时数下降影响,增速放缓,发电量同比增长14.8%,回落11.6个百分点。

三门1号机组预计11月投入商业运行,核电重启在即:6月11日,中国核电董事长陈桦在中国核电上市三周年新闻发布会上透露,三门核电1号机组预计本月底前将实现临界,预计11月投入商业运行。

投资建议:5月是传统的用电需求淡季,但今年5月的发电量增速达到了近7年以来的最高值,行业景气度持续提升。其中,火电作为第一大电源,对其需求也保持在高位,但电煤价格也随之水涨船高。5月以来国家发改委多次发文、喊话、调控,效果均不理想。虽然火电营收增速有望随需求增长而维持高增速,但盈利能力受制于煤价却存在进一步恶化的可能,建议保持关注。推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力。按照通常情况下从装料到商运间隔6个月左右的进度推测,三门1号机组11月投入商运符合预期,后续机组有望陆续获准放行,建议提前布局产业链相关标的。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,建议关注参股多个核电项目的浙能电力、以及拟回归A股的中广核电力。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。