【投资要点】

上周家用电器板块上涨 3.13%，上证指数上涨 2.34%,沪深 300 指上涨跌 2.60%，创业板指上涨 1.10%。家用电器各子行业中，白色家电涨幅最大， 视听器材涨幅最小。 2017 年初至今涨幅排行中，家用电器排第 7 位，跌幅 2.14%。

从 2017 年以来，家电各子行业增长体现出几个特点：智能化产品技术更新加快，产品结构优化升级推动家电整体高端化趋势增强；细分功能产品受到消费者的青睐，新兴品类产品增速远高于行业增速；各品类的高附加值产品占比不断提升，带动整体均价上涨；电商红利加快释放；家电产品的服务属性进一步提高。“品质化”正逐渐成为消费者选择家电产品时所考虑的重要因素之一，据中怡康电商零售监测数据显示，“4·18”（4.16-4.22）期间，尽管环境家居类和个人护理类电器零售量同比有所下滑（YOY-8%/-15%），但在零售额方面均有所增长（YOY+41%/+13%），此外厨房小电器量额均实现稳健增长，其中厨房烹饪类电器/水料类电器零售额 YOY+45%/52%，零售量 YOY+36%/28%。几个品类值得重视：电饭煲：国产品牌市占率优势突出，IH 产品比重提升。搅拌机：迷你机占比提升。煮水系列：电商渗透率加快提升，新品溢价效应显著。吸尘器：机器人市场表现强劲。我们认为，尽管消费升级已经更多地传导至三四线市场，但一二线市场的消费组对于品质小家电产品的价格敏感度相对更低、细分需求的追求度更高，因此品质小家电市场近期的增长依旧在一二线市场，并将体现出量价齐升的增长态势。