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据云投林纸官网报道，5 月 3 日-4 日，玖龙纸业董事长张茵、副总裁张成飞等一行 6 人到普洱市和云投林纸进行考察交流，洽谈合作事宜。

进口废纸政策趋严，国内废纸供应趋紧

今年以来，进口废纸新政提升了进口废纸含杂率的要求，对废纸进口行业的影响十分深远。 据中国海关进出口数据统计， 2018 年前 11 批废纸进口额度批复了 1071 万吨，相较于 2017 年同期的 2810 万吨减少了 62%， 2018 年第一季度，废纸进口量 726 万吨，相较于 2017 年同期的 777 万吨减少了 6.5%。今年 5 月 4 日，海关总署对进口美国废物原料实施风险预警监管措施，各港口到港废纸开箱率将显著上升，未来废纸退运率将升高。我们判断，从2018 年起的未来三年，国内废纸进口量将逐步减少，未来国产废纸的需求量将上升，价格抬升趋势将难以逆转。

应对废纸短缺，大厂探索木浆原材料

应对废纸供应量短缺，价格上升的趋势，除玖龙纸业外，国内废纸消耗大厂如太阳纸业、山鹰纸业均在木浆上做出尝试布局，太阳纸业利用自身技术研发优势，开发了用于替代废纸浆的新型浆种生产线； 山鹰纸业前期收购北欧纸业等在欧洲地区探索布局浆纸产能， 这些废纸系大厂在木浆原材料的布局和尝试，实际上是在布局扩大自身原材料来源，丰富产品种类，也在一定程度上应对今年终端出现的包装纸产品升级的市场需求，未来包装产品将向高档纤维，低克重等高端产品发展。

看好具备原材料资源整合能力的箱板瓦楞纸龙头公司

未来造纸行业的原材料争夺将日趋激烈，拥有多样化原材料资源整合能力的箱板瓦楞纸大厂将处于行业竞争的优势地位， 看好具备进口废纸资源优势和布局木浆替代部分废纸纤维能力的龙头企业，我们看好太阳纸业和山鹰纸业，预计太阳纸业 2018 年 EPS 为 1.03 元， PE 为 11.31，山鹰纸业 2018年 EPS 为 0.6 元， PE 为 7.42，维持“买入”评级