产品价格变动分析：油价上涨， PO、甲醇、 乙二醇等价格上涨

WTI 原油期货价格较上周上涨 2.0%，主要因为叙利亚国际政治风险和美国原油库存走低。 PO 涨幅较大， 主要因为部分区域供货紧俏。 相关公司有万华化学、滨化股份等。 甲醇价格大涨， 主要因为市场供货紧张叠加运输成本增加。 相关公司有华鲁恒升等。 乙二醇价格继续走高， 主要因为伊朗 Farsa44.5 万吨/年乙二醇装置停车以及下游聚酯瓶片等需求旺盛。 相关公司有华鲁恒升等。

重要产品短期供给分析： 复合肥厂采购热情渐起，尿素库存下滑

尿素： 前期复合肥厂以消库为主， 现采购热情渐起。 结合近期尿素装置检修较多，供应量缩减，尿素库存减少。 约 5 成厂家已出台夏肥政策， 6 月上合峰会可能影响产销，现复合肥厂积极生产，预计短期尿素需求量增大，库存继续走低。 涤纶长丝： 长丝负荷高位维稳，库存压力继续缓解。

热点聚焦： 中国芯片产业迎发展契机，电子化学品国产化大势所趋

事件： 4 月 16 日，美国商务部宣布禁止美国企业向中兴通讯销售任何元件或技术，时间长达 7 年。 简评： 我国半导进口依赖度较高，高端材料国产化率很低，不论是从国家安全角度，还是企业生产成本角度来看， 半导体材料国产化趋势不可逆。 半导体产业的大力发展势必拉动上游材料的需求，并加速核心材料的进口替代进程。 目前大部分半导体材料上市公司仍处于成长早期阶段，除了公司财务数据，我们应同时关注市场空间、技术能力、客户开拓及验证进展、政策支持力度等指标， 关注雅克科技（电子特气）、江丰电子（ 溅射靶材）、上海新阳（大硅片）、晶瑞股份（湿电子化学品+光刻胶）、江化微（湿电子化学品）、飞凯材料（先进封装材料）、鼎龙股份（ CMP 抛光材料）等。

投资观点： 环保行动再启， 持续关注高污子行业供给收缩情况

4-5 月需求渐起， 部分地区环保督察开展， 影响供应。 投资上， 看好纺织服装产业链（染料、涤纶长丝）、农药、橡胶助剂、有机硅；电子转移持续，布局电子化学品。（ 1） 染料： 行业旺季，下游补库，价格上涨， 相关企业有浙江龙盛、闰土股份。（ 2）涤纶长丝： 纺企开工高位， 采购略有放量，长丝库存压力缓解，判断涤纶长丝价差扩大， 关注桐昆股份。（ 3） 农药： 由于长江水系治理等问题，湖北、安徽两地草甘膦开工受到影响，有望支撑草甘膦价格， 关注扬农化工。（ 4）橡胶助剂： 山东等主产区环保收紧，供给优化， 龙头受益， 关注阳谷华泰。（ 5）有机硅： 应用扩大， 产能扩张放缓，价格上行， 相关公司有新安股份等。（ 6）低估成长股： 关注鼎龙股份、飞凯材料、康得新、国瓷材料等。