2018 年 3 月，建材（申万）指数上涨 1.09%，跑赢上证指数 3.87 个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨 1.11%，玻璃制造下跌 4.59%，其他建材上涨 2.25%。从 3 月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万 28个一级行业中，建材板块位居第 10，涨幅为 1.38%。

需求回暖，水泥价格将重回上行通道。 水泥产量方面，截至 2018 年 2月底，全国累计水泥产量约 2.23 亿吨，同比增长 4.1%，增速较去年同期提升 4.5 个百分点，水泥需求略超预期。水泥价格方面， 2018 年 3月全国 P.O42.5 散装水泥月度均价为 401.73 元/吨，环比下降 16 元/吨，价格持续回调，同比增长 28.3%。 3 月初，下游开工不及预期，需求端疲软，水泥价格持续下调。 3 月中下旬，随着天气好转，以及工人陆续返岗，国内水泥需求环比有所提升，在需求不断恢复下，水泥和熟料库存明显下降，全国多地开始上演涨价行情。预计随着市场需求逐渐进入旺季，水泥价格将重新步入上行通道。

玻璃持续去库存，价格有望维持高位。 玻璃产量方面，截至 2018 年 2月底，全国平板玻璃产量累计约 1.3 亿重量箱，同比下降 1.0%，增速较 2017 年同期回落 6.7 个百分点。玻璃价格方面， 2018 年 2 月重点建材企业平板玻璃出厂价 70.8 元/重量箱，同比增长 6.5%。从玻璃价格指数变化趋势来看， 2018 年 3 月底玻璃价格指数为 1230 点，环比提升 1.9%，同比增长 15.3%。 3 月玻璃现货市场总体走势好于预期，生产企业产销维持正常水平，玻璃后市需求尚可，我们预计后期玻璃价格有望高位企稳。

水泥价格再次迎来上行通道，建议关注水泥龙头：海螺水泥；玻璃方面，关注玻璃龙头旗滨集团；玻纤企业，建议关注中国巨石；消费类建材，建议关注：家装管材龙头伟星新材；防水龙头东方雨虹；石膏板龙头北新建材；环保板材龙头兔宝宝。