前2月生产量增速4.9%,低于用气量增速

2月,我国天然气生产量126亿方,同比增长5.0%,环比1月下降7.4%。1-2月,我国天然气生产量262亿方,同比增长4.9%。单月及累计生产量增速均显著低于用气量增速。

前2月进口量增速45.1%,高于用气量增速

2月,我国天然气进口量95.7亿方,同比增长41%,环比下降12.1%。1-2月,我国天然气进口量204.6亿方,同比增长45.1%。单月及累计生产量增速均显著高于用气量增速。

前2月消费量增速16.5%,工商业及居民煤改气或为主要增量

2月,我国天然气消费量217.7亿方,同比增长7.8%,环比1月下降10.0%。1-2月,我国天然气消费量459.6亿方,同比增长16.5%,较1月13.6%的同比增速提升2.9pct。我们判断2018年前2月的用气量高增长主要源自去年新接驳的工业和农村居民用户相比2017年初贡献较多用气量,导致全国用气量绝对值在前2月各增长15亿方左右。

对外依存度升至44.5%,较上年通气大幅上升

2月及前2月,我国天然气对外依存度分别为44.0%与44.5%,相较1月的对外依存度45.0%小幅下降,但相较17年2月及前2月的30.3%与32.9%上升超过10pct。

全年消费量增速仍面临压力,大型储气库投产节点成关键因素

我们预计在当前的供给增量有限形势,以及“以气定改”的煤改气方针下,2018年全国消费量增速可能在2017年15.3%的基础上面临一定的下滑压力,初步判断全年用气量增速在12-15%之间。气量增速的主要瓶颈在于LNG接收站冬季周转率提升空间有限,且调峰储气设施建设不完全导致夏季接收站周转率提升有限。若以中石化文-23(40亿方工作气量)为代表的大型地下储气库可在今冬之前顺利投运,实际用气量增速中枢可能上修。