中美贸易战升级， 先进制造行业及公司有望超预期

4 月 4 日，美国再次公布加税清单建议，“中国制造 2025”的重点领域（芯片、新能源、机器人等）均位列其中。我们认为，国家战略层面，本土制造业升级势在必行， 先进制造领域企业或将更加注重内生增长和研发突破。板块方面，首推集成电路装备行业（ IC 制造获减税定向扶持），看好工程机械行业结构性投资机会（一季度业绩有望超预期）。公司方面，推荐长川科技、中国中车、柳工，关注先导智能、恒立液压、克来机电、三一重工。

减税定向扶持 IC 制造，产业链迎来历史性新机遇

四部委发布关于集成电路生产企业税收减免的通知，我们认为，有助于规范投资并引导资金投向更先进产线，国家或希望通过税收方式强化本土集成电路企业的国际竞争力。这也再次体现政策层面对 IC 产业的高度重视和做大做强的决心。在这种趋势下，我们认为中国 IC 产业将迎来历史性发展机遇期，建议优选技术准备充分、业绩上率先受益国产产能建设的装备企业，推荐长川科技，关注北方华创、晶盛机电。

挖机 3 月销量超预期，看好全年工程机械行业的结构性投资机会

挖机协会数据显示， 2018 年 3 月挖机销量为 3.83 万台/yoy+79%，超出我们的预期。我们预计 4 月挖机销量仍将保持 30%以上的快速增长，如果未来 8 个月同比增速维持 5%，全年即可实现 20%的增长。 3 月份大中型挖掘机继续领涨，增速分别达到 101%和 96%，小挖增速弱于行业水平。我们认为， 2018 年工程机械行业将维持稳定增长的趋势，随着成本端压力减小，坏账和二手机出清，工程机械行业将迎来利润弹性的大年；行业竞争加剧，品牌格局面临重塑， 2018 年工程机械行业或存在结构性投资机会。继续重点推荐柳工，业绩弹性相对更高，估值相对较低。

宁德时代顺利过会有望加快扩产，锂电设备或持续受益

2018 年 4 月 4 日，宁德时代 IPO 顺利过会，作为动力电池板块的“独角兽”，有望加快优质产能的扩张步伐。宁德时代成为大众集团 MEB 电动车项目平台的动力电池供应商，我们认为，随着传统车企在新能源汽车的发力，中游动力电池行业、上游设备和材料供应商或将持续受益，且强者恒强的格局将延续。部分龙头设备商有望在国产化替代的基础之上，实现“出海”，提升品牌影响力。关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际。