在酒仙网、品尚汇相继退出新三板后，壹玖壹玖（830993）、名品世家（835961）、酒便利（838883）便成为了新三板上的酒类“三剑客”。这其中，酒便利已连续三年亏损。

亏损不代表没有投资机构青睐，就在今日，挂牌一年半之久，却从未有过定增动作的酒便利，发布了挂牌以来第一份股票发行方案，拟募资1.05亿元用于补充流动资金，两家国资机构——河南省国控互联网产业创业投资基金（有限合伙）和贵州省仁怀市酱香型白酒产业发展投资有限责任公司全额认购了此次定增。

联想控股持股三成

资料显示，酒便利成立于 2010 年 2 月，是一家采用“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20 分钟配送”的线上线下一体化的经营模式，以让消费者“20 分钟喝上放心酒”为服务宗旨的酒水连锁企业。

酒便利第一次在资本圈激起波澜是在2015年11月。彼时，联想控股以投后8亿的估值对酒便利进行增资，投资额高达1.2亿元。与此同时，联想控股还斥资1.06亿元收购酒便利部分老股东所持股份，最终合计持股比例高达30%，成为酒便利第二大股东。这也是当时近6年来中国酒类流通行业获得的最大一笔股权融资。

虽然受到联想控股的青睐，酒便利的亏损局面却迟迟未能扭转。数据显示，2015年、2016年、2017上半年，酒便利分别实现营收2.99亿元、5.04亿元和3.07亿元；实现归母净利润-4066.05万元、-4927.73万元、-795.06万元。

重资产直营模式

酒便利的亏损局面与它的重资产直营模式分不开。据了解，酒便利除了线上渠道外，线下基本采用直营模式，其直营模式从门店选址、租赁、员工雇佣、培训及门店日常经营均自主投资设立。

这一模式虽能从源头上控制酒类的质量，并通过仓储、配送等环节控制发货的速度，有效控制产品及服务质量，但投入成本较高，相较于“三剑客”中另外两家采用加盟模式的壹玖壹玖和名品世家，酒便利在公司管理能力和现金流方面需要承受更多压力。

因此，在壹玖壹玖设定2020年预计将达到6000家门店的目标、名品世家喊话未来5年计划扩张至10000家门店时，酒便利截至2017年7月，在全国范围内有门店及配送站仅230家。

虽然门店数量上占据劣势又连年亏损，但酒便利所代表的及时性消费的电商模式，仍对投资者构成吸引力。此次定增中，参与认购的两家机构分别为河南省国控互联网产业创业投资基金（有限合伙）和贵州省仁怀市酱香型白酒产业发展投资有限责任公司，均为国资机构。值得注意的是，后者曾于2017年7月27日以现金入股的方式，成为茅台物流的新股东。