动力煤:本周动力煤价格继续调整,秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价684元/吨,较上周下跌44元/吨,随着下游复工,六大电厂日耗开始回升,最新日耗52.5万吨,较上周增加6.8万吨,库存1355万吨,较上周增加306万吨,库存可用天数26天,库存处于相对高位导致电厂采购的积极性相对较弱,预计短期内动力煤价格仍有下行压力,值得注意的是,神华公告3月份月度长协5500大卡动力煤价格为695元/吨,已经高于市场煤价格11元/吨,长协和市场煤的倒挂或短期会对市场煤价格形成支撑,后期需密切关注后期煤矿复产和下游需求的复苏情况。

炼焦煤:本周京唐港山西产优质主焦煤最新报价1790元/吨,较上周持平,值得注意的是,本周低硫主焦煤供求依然紧张,价格保持平稳,但部分地区高硫主焦价格有所回调,在关注下游复产补库逻辑的同时,供给端的变化也需要重点关注:1、本周蒙古焦煤的进口量开始恢复,根据汾渭能源资讯,随着节假日结束,蒙古口岸的通关情况恢复的较好,单日进煤达5.7万吨,后续或短期内恢复至正常通关量;2、铁路运力紧张的情况有所缓解,对煤价的支撑力减弱;3、下游钢材库存持续攀升,如果后续需求不达预期,钢价下跌将会对焦煤价格形成压制;4、动力煤价格快速下跌,供求关系明显改善,部分跨界煤种将转向炼焦煤。综合来看,短期内优质主焦煤供求紧张的局面难以缓解,价格易涨难跌,但是价格上涨除需要关注自身的供求关系外,钢价的走势也是重要的因素。高硫主焦和配焦煤或有下行压力。

短期焦煤价格继续保持平稳,后续需密切关注下游钢厂的复产情况以及钢价走势,总体来看优质主焦煤的供求依然偏紧,价格易涨难跌;动力煤目前库存高位,后续仍有下行压力,但目前长协价格和市场煤价格倒挂短期或对市场煤价格形成支撑。建议关注焦煤板块的投资机会,个股关注潞安环能、山西焦化、西山煤电;动力煤板块,受制于基本面,预计股票的投资机会会弱于焦煤板块,但随着股价回调,估值逐步进入价值区间,建议关注陕西煤业、兖州煤业。