本期上证综指上涨2.01%,化工行业上涨1.04%,弱于大市。子行业涨多跌少,其中氮肥、磷肥等涨幅居前,石油贸易、纺织化学品等跌幅较大。

据生意社价格监测,2018年第04周(1.22-1.26)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共11种,涨幅前3的商品分别为氢氟酸(5.33%)、粗苯(4.84%)、己二酸(3.55%)。环比下降的商品共20种,跌幅前3的商品分别为硫磺(颗粒)(-7.12%)、三氯甲烷(-4.66%)、烧碱(-4.56%)。

在上游集中排库以及下游备货因素交织下,甲醇价格震荡下跌,目前甲醇市场正处于下跌通道,贸易商观望情绪浓绪,本周甲醇跌幅在40-100元/ 吨。

醋酸价格市场较为平静,除西北地区价格补涨外,其他地区以稳为主。

国内尿素市场先跌后涨,下游市场自月中开始博弈低价,主产区成交在上周末降至1850-1870元/吨,个别低价区不乏有1800-1830元/吨成交。

本周草甘膦市场疲软。草甘膦95%原粉高端报价至2.9万元/吨,市场主流成交至2.55-2.6万元/吨,上海港FOB 主流价格3900-3950美元/吨。

本周国内纯MDI 市场高位走涨,场内现货供应仍旧偏紧。国内聚合MDI 市场低位向下,需求萎靡不振,商谈继续探底。

维生素A 市场成交价格小幅下滑,市场购销稍显活跃。节前采购进入尾声阶段,VA 油及结晶询单增多,但前期厂家放量谨慎,目前市场货源紧缺。饲料级A 粉持货商让利出货。

投资建议:

受环保高压等原因影响,目前多数化工品价格中枢高于去年同期。本期可重点关注:

(1)一季度农化产品处于春耕储备期,关注农药、化肥;

(2) 国际油价高位对石化相关行业带来成本支撑,重点关注PTA-涤纶产业链;

(3)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如醋酸、涤纶、甲醇、醋酸、维生素A、染料等;

(4)目前部分成长股估值处于合理区间,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业,如LED、电子化学品等。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税,这将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注:华鲁恒升(主要产品价格上涨、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、恒逸石化(PTA 全产业链布局、油价成本支撑)、飞凯材料(估值合理,电子化学品空间广阔)、新和成(VA 价格高位)。