销售累计增速继续下行，但年末重点城市结构性向好

根据统计局数据， 2017 年全国商品房销售面积同比增长 7.7%， 较 1-11月回落 0.2 个百分点，其中， 12 月同比增长 6.1%，增速扩大 0.8 个百分点，重点城市年末供给放量推动成交边际改善。销售金额方面， 17 年销售金额同比增长 13.7%，其中 12 月单月增速 21.2%，增速高于销售面积增速，表明房价继续维持增长，且 12 月增幅扩大。 18 年销售判断方面，预计 18 年销售面积高位小幅下滑 2%，其中一二线结构性向好的趋势将延续， 三四线将小幅回落，全国销售金额在房价的支撑下或将同比持平。

房企积极拿地补库存， 300 城市出让金创历史新高

根据统计局数据， 2017 年，房地产开发企业土地购置面积 2.56 亿平方米，同比上涨 15.8%，成交价款 1.36 万亿，绝对量创历史新高，中指院统计的 300 城市土地出让金为 4.56 万亿，也为历史新高，同比增 42%，分城市看，一线、三线出让金增幅显著，其中一线主要受出让面积大幅增长拉动，而三线更多是地价上涨推动。总体来看，在低库存的背景下，房企拿地补库存意愿较强，拿地成本也出现边际改善， 17 年一二线城市地价增速再次低于房价增速。

房企新开工意愿较强，投资单月增速下行有所加快

根据统计局数据， 2017 年全国房屋新开工面积同比增长 7.0%，增速较 1-11 月扩大 0.2 个百分点，其中 12 月单月房屋新开工面积同比上升8.6%。 15 年以来，住宅新开工持续低于销售面积，整体行业处于消化库存阶段，目前中期库存去化周期位于历史底部， 18 年房企将继续保持较强开工意愿，加上 17 年土地出让面积的增长，将带动 18 年新开工同比增长 6%。投资方面， 17 年全年全国房地产开发投资 11.0 万亿，同比增长 7.0%，增速较 1-11 月回落 0.5 个百分点，其中 12 月单月投资同比增长 2.4%，增速回落加快，去年高基数是一个因素。 17 年土地出让金放量将为 18 年的投资增速提供支撑，加上施工投资的小幅增长， 综合预计 18 年投资增长 5%。

房企到位资金继续改善，按揭贷累计同比持续负增长

2017 年，房地产开发企业到位资金同比增长 8.2%，增速比 1-11 月上升 0.5 个百分点，房企到位资金继续改善，主要受自筹资金、定金及预收款增长的支撑。但按揭贷累计同比持续下滑，且增速较 1-11 月份扩大 0.4个百分点，按揭贷环境持续收紧。