昨天，贵州茅台股价一路走高，盘中最高触及743.50元，带领一众白酒股拉升走强。截至收盘，贵州茅台涨2.96%，报737.07元，再次刷新历史最高收盘价，总市值超过9259亿元人民币。公开信息显示，2017年，贵州茅台股价连破400元、500元、600元、700元大关。另一方面，茅台酒价上涨趋势明显，茅台当时提出的官方零售价为每瓶1299元，但由于市场普遍缺货严重，消费者往往要花1500元以上才能买到，而价格高时茅台酒被炒到1800元。今年，茅台出厂价从819元提高到969元，零售价上调到1499元，简单计算，二两茅台的价格已经接近于1克黄金的价格，但是价格门槛没能阻挡消费者对茅台的追捧，市场缺货问题仍然没有得到缓解。数据显示，茅台基酒产量逐年增高，2016年3.9万吨，2017年4.3万吨，预计2020年将达到5万吨。

2017年茅台预计实现营收超600亿元，同比增速约50%，利润总额同比增速约58%。2018年受益于涨价和结构优化，有证券公司预计2018年茅台收入增速约36%，净利润增速约40%。

分析：高端酒企有望实现量价齐升

中金公司研报分析，在茅台酒价方面，飞天茅台2018年出厂价上涨18%至969元，提价时点和幅度均超市场预期。近期渠道调研显示，茅台库存水平较低，大型商超、烟酒店渠道缺货情况严重。随着春节临近，白酒终端消费需求日趋旺盛，茅台有望带领高端酒迎来2018年开门红。

在产量方面，预计2018年销量提升约10%，产品结构将进一步优化。在“普飞”控量的背景下，茅台生肖酒、年份酒占比稳步提升。明年茅台超高端系列有望保持较快增速，带动公司收入和业绩增长。

2017年下半年以来，茅台持续投入电商渠道建设。8月16日茅台发布决策要求所有经销商必须把未执行合同的30%放在云商销售。12月23日，茅台总经理李保芳表示，2018年新增产量份额主要投放在电商渠道和国际市场。公司加码电商渠道建设，有利于增强直控终端能力，实现传统营销与线上营销相结合，对高端酒企的销售模式创新具有指导意义。

中金公司认为，茅台调整价格体系后，五粮液、国窖1573的价格天花板逐步上移，提价空间打开，预计高端酒企2018年有望实现量价齐升。

影响：白酒板块再度“涨声”响起

昨天，从白酒板块盘面上来看，除了龙头老大——贵州茅台再创佳绩之外，其余白酒股也有不俗表现，伊力特涨逾5%；洋河股份涨近5%；山西汾酒、水井坊、泸州老窖涨逾3%；老白干酒、五粮液、酒鬼酒、口子窖等都有不同程度的涨幅。

开源证券表示，茅台在2017年年底宣布提高出厂价和终端价的消息引发市场关注，并再次点燃白酒行情，叠加春节传统假期白酒销售旺季即将到来，茅台宣布提价加速催化白酒板块延续良好趋势，2018年高端、次高端白酒有望保持良好势头。

国信证券认为，茅台酒在本轮白酒复苏期量价齐升获高速增长，新年超预期提价控货彰显公司未来立足调整市场供需矛盾、管控价格以实现长期稳定健康发展的决心和能力，同时拉升了高端竞品的价格空间，延续了板块高景气情绪，近期五粮液12·18 大会释放利好，国窖 1573 再度停货控量蓄势待发，挺价预期强烈，未来仍然看好以茅台、五粮液、老窖为代表的高端白酒的业绩稳定增长空间。

长城证券指出，2018年基本面仍强劲，高端酒竞争格局最优，龙头品牌手握强势定价权，壁垒高，因此业绩确定性最高。在高端酒 2020 年前存在供给缺口的情况下，次高端酒价格向上空间被打开，行业有望价量齐升。重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒。