行业动态事项

事件 1: 发改委发布关于 2018 年光伏发电项目价格政策的通知;

事件 2:中电联公布 11 月份电力工业运行简况。

事项点评

光伏补贴政策调整好于预期。 本次 2018 年光伏发电标杆上网电价政策,其中核心要点如下: ①光伏电站标杆上网电价下调 0.1 元, 即Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时 0.55 元、 0.65 元、0.75 元。②“自发自用、余量上网”模式的分布式光伏发电项目补贴标准下降 0.05 元, 即补贴标准调整为 0.37 元/kwh。 ③村级光伏扶贫电站标杆电价、户用分布式光伏扶贫项目度电补贴标准保持不变。 ④2018 年以前备案并纳入以前年份财政补贴规模管理的光伏电站项目,但于 2018年 6 月 30 日以前仍未投运的,执行 2018 年标杆上网电价。 ⑤2018 年 1月 1 日以后投运的分布式光伏发电项目,执行 2018 年补贴标准。整体补贴政策调整好于预期,国家依然重点支持分布式光伏的发展。根据此政策,分布式光伏在 2017.12.31 日前有望出现抢装,光伏电站在2018.6.30 日之前有望出现抢装。

11 月份光伏新增装机 3.85GW,依然维持高位。 根据中电联的数据,2017 年 1-11 月份光伏新增装机为 48.65GW,其中 11 月份为 3.85GW,10 月份为 2.49GW,光伏新增装机依然维持高位, 2017 年大概率光伏新增装机超过 50GW,大幅度超年初市场的预期。未来分布式光伏成为光伏新增装机的主力,未来每年光伏新增装机大概率会在 50GW 的高位。

持续看好光伏景气和单晶硅渗透率提高下产能扩张潮下的设备投资。中国国内光伏新增装机超预期,预计未来每年 50GW。单晶硅渗透率不断提高,乐观预计 2020 年有望达 40%-50%。按照我们乐观预测 2020 年全球单晶硅产能需求 74GW,中国占据了全球硅片的主要产能,我们预计 2017-2020 年每年单晶硅新增产能为 10.5GW、 13.65GW、 17.15GW、21.29GW,对应增速 184%、 30%、 30%、 20%。我们认为在光伏平价上网的未来,单晶是趋势,在单晶的大趋势下,未来单晶硅产能布局会持续的超预期。而我们推断未来单晶的产能有可能从供不应求到产能竞赛。单晶硅设备作为产能的前置投资,将最先受益,单晶硅设备持续受益于光伏行业高景气和单晶硅渗透率提高下的单晶产能投资潮。

多晶硅金刚线改造刻不容缓。 在单晶硅巨大的产能浪潮下,多晶硅技术已经到了生死存亡的时刻。其中多晶硅龙头企业保利协鑫明确提出到 2017 年底金刚线切硅片的产量占比将达到 90%。从全行业来看, 2017年全行业多晶金刚线的使用比例可能将超过 60%,2018年有望达到 100%。

投资建议。 重点推荐单晶硅设备龙头:晶盛机电,建议关注金刚线企业: 三超新材、岱勒新材。 光伏自动化设备企业:金辰股份、京山轻机。