投资策略

我国铁路、城轨将迎来通车高峰,轨交设备行业有望迎来复苏。在铁路设备方面, 2018-2020年我国铁路新投产里程预计达2.4万公里,年均投产里程均较17年大幅提升。预计四季度起动车组需求逐步增加原因有三点: 1、根据铁总规划,至2020年末高铁运营里程将达3万公里,预计今年新投入运营1400公里,未来三年将至少投入运营新线7000公里,平均每年超2000公里,动车组需求持续增加; 2、自9月21日起,京沪高铁率先提速至350km/h,350km/h的运营时速有望在高铁大部分线路普及,从而导致运营车辆密度增加,预计至2020年高铁动车组密度有望从目前0.94辆/公里提升至1辆/公里,对应动车需求随之增加; 3、自2017年起,运营动车组将批量进行5级修, 5级修修程较长,因此需要新增动车组去填补对应空缺。 2016年末至今动车组招标量已达421标准列,长编组、 250KM/h制式“复兴号”有望进一步打开市场空间; 城轨方面,截至2016年末,国家已经批复了58个城市约7,305.3公里的城市轨道交通建设规划,在建的里程达5,636.5公里,总投资达到3.5万亿元。根据规划,“十三五”末我国城市轨道交通运营里程将达到6000公里,“十三五”期间城市轨道交通项目有望迎来建设高峰。同时, PPP助推城市轨道交通建设进入高速发展期。其次,地铁审批门槛也有望从城区人口300万下降至150万, 符合城市数量将从30座提升至90座。综合来看,城轨建设投资额复合增速有望达到15%以上。 18年起轨交行业公司将迎来业绩修复,建议关注国内轨交龙头企业中国中车( 601766.SH) 。

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