航运板块:持续看好干散集运长周期复苏。我们认为市场高估了周期底部船公司融资扩产能订造新船的能力，在船舶融资收紧，利率上行周期，航运公司资产负债表没有修复的背景下，新产能投放增速有限，本轮复苏可持续性较强。

干散货:边际改善确定性强，供需差加速改善。预计2018年需求增速2.7%，运力增速1.3%，供需差为1.4%，显著高于2017年1%的供需差。

集运:供需紧平衡，旺季有超预期可能。预计2018年需求增速5.4%，运力增速4.0%，淡季闲置运力处于低位，运价弹性充足，虽然大船交付压力较大，7-9月旺季仍有超预期可能。

油运:仍在周期下行。2018年二三季度或为短期底部，淡季运价大概率较为惨淡，四季度旺季有望触底反弹。快递板块:新常态下，转型的步伐必将加快

行业增速25%左右，CR8有望持续提升，前八家合计增速将持续跑赢行业；

加速转型，积极拓展新业务，通达系同质化竞争格局有望逐步改变；

资产变重是大趋势，不同阶段或存在对应不同“最经济业务规模”；

两种模式各有千秋，但短期仓配模式难以撼动网络快递地位。航空板块:供给侧改革亟待深化。2018年全国ASK增速约为10.6%，RPK增速约为11.5%，与ASK之间的增速差并不明显，仍处于1%以内。机场板块:航空收入和非航收入双重引领下，机场板块收入进入双发驱动时代，业绩仍会稳定增长。

交运板块2018年度投资策略:

航运板块:看好18年集运和干散货子行业的投资机会。建议在春节前BDI1100点附近布局干散货标的，中远海特，港股中外运航运，太平洋航运。在集运7月份旺季前布局中远海控，SCFI站稳800点为催化信号。

快递板块:持续坚定看好行业，重点关注年报、“6.18”、“双十一”等重要时间节点。推荐增速正在恢复的公司及韵达股份、顺丰控股，关注申通快递。

航空板块:重点推荐票价水平偏低且弹性较大的南方航空、票价控制能力最强的中国国航，建议关注成本管控有效的春秋航空。

机场板块:重点推荐预期免税店标准最高的上海机场，关注航空收入增速最快的深圳机场。