2017 年前三季度, 受益于供给侧改革, 我国电解铝供给收缩, 产能利用率有所回升, 预计 2018 年随着违规产能清理、 自备电厂清查、 环保限产措施的持续推进, 电解铝供给将现缺口, 产能利用率有望进一步提高;

在下游需求稳定增长拉动下, 2017 年前三季度我国电解铝表观消费量同比实现较快增长, 供需紧平衡支撑铝价震荡上行; 预计 2018 年电解铝需求稳定增长, 增速有所下降, 供需缺口与原材料成本上升支撑电解铝均价维持较高水平;

2017 年前三季度, 受益于电解铝价格上涨, 主要发债企业营业收入和利润较快增长, 但受产能降低等因素影响,收入和利润增速有所下降; 预计 2018 年主要发债企业营业收入和利润稳中有升, 毛利率与 2017 年持平;

电解铝行业主要发债企业 2017 年前三季度经营性净现金流同比实现较快增长, 但受违规产能清理和环保限产影响较大的企业, 因产能缩小、 成本费用增加, 经营性净现金流受到一定不利影响; 预计 2018 年产能和自备电合规的大型铝企经营性净现金流还将延续改善态势;

2017 年前三季度, 电解铝主要发债企业资产负债率有所降低, 预计 2018 年, 铝企投资侧重于技术改造, 扩充产能较为谨慎, 行业兼并重组加速, 债务负担将有所下降,行业整体偿债能力有所提升。

东方金诚认为 2018 年大部分电解铝企业盈利和现金流维持改善态势, 资产负债率有所降低, 行业风险展望稳定。