10月电力需求增速放缓。10月全社会用电量5130亿千瓦时,同比增长5.0%,用电量增速同比回落2.0个百分点。 10月用电量环比下降3.5%。前10月全社会用电量累计为52018亿千瓦时,同比增长6.7%。

前10月各类型发电装机增速均放缓。 截至10月底,全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.7亿千瓦,同比增长7.3%,增速比上年同期回落3.5个百分点。其中,水电、火电、核电和并网风电分别同比增长3.5%、 5.0%、 6.8%和12.2%, 增速较去年同期分别回落0.3、 2.1、 32.1、 15.5个百分点。

前10月电源投资降幅扩大,预示未来装机增速继续放缓。 1-10月全国主要发电企业电源工程完成投资1977亿元,同比下降17.2%,降幅较去年同期扩大9.1个百分点。其中,水电、火电、核电、风电投资分别同比下降22.5%、25.3%、 16.0%和14.0%。

10月除火电、核电外其他发电设备利用小时同比增长。 10月全国发电设备平均利用小时为298小时,同比减少6小时,其中火电利用小时为313小时,同比减少21小时,水电、核电、风电利用小时分别为351小时、 494小时、 166小时,分别同比变化49小时、 -38小时、 16小时。

10月火电发电量同比下滑, 清洁能源发电保持高增速。 10月发电量同比增长2.5%,增速环比回落2.8个百分点。其中火电同比下降2.8%,降幅环比扩大2.3个百分点,主要因用电增速回落和清洁能源发电高增速影响, 10月水电、核电、风电和太阳能发电量增速分别为16.9%、 15.2%、 11.7%和35.7%。

投资建议: 由于去年下半年的高基期及环保等因素,预计未来两月用电增速将回落,全年用电量增速预计约6.5%左右。水电8月以来来水改善, 10月发电量继续大幅提高,建议关注国投电力和长江电力。 10月风电利用小时和发电量继续保持高增速,建议关注龙源电力和金风科技。 10月火电发电量负增长2.8%, 预计未来两月降幅减小,同时近期煤价有所回调,有利降低燃料采购成本, 同时2018年初电价仍有上调预期,建议关注华能国际、华电国际等。