光纤光缆行业景气度持续

中国移动启动 2018 年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），预估采购规模约为 359.3 万皮长公里（折合1.1 亿芯公里），较 2016 年中国移动第一批次招标同比增长 80%。

今年以来，中国移动和中国联通分别进行普缆招标，中国移动公布的 2016 年普通光缆产品集采（第二批次）中标结果可以看到，集采规模约为 237.96 万皮长公里，折合 6760.49 万芯公里，而中国联通 2017-2018 年光缆集中采购项目中标结果已经出炉，集采总规模约为 5830 万芯公里光缆。叠加此次中国移动 2018 年第一批次的普缆招标，我们预计，光纤光缆将持续维持高位需求。

需求端：运营商集采、 5G 接力叠加海外建设需求

从需求来看，目前国内超过 80%的光缆需求来自于三大电信运营商，上游客户集中度较高，因此光纤光缆的国内与运营商的项目建设高度相关。 2016 年三大运营商均加大投资建设光纤网络，中移动主要是固网扩展，电信和联通目前重点是 4G 建设。

除了三大运营商的资本开支外，在今年三月份，中国广电宣布十三五期间，将与各省网络公司共同完成互联互通平台一、二期规划建设。利用投资驱动互联互通平台建设，计划一、二期项目规划总投资 1000 亿，其中：一期 310 亿元，二期 690 亿元。

从过去来看，全球光纤市场保持超过 15%的年复合增速，而国内行业增速超过 25%。但由于受到光棒产能的制约和光纤光缆需求的提升，整个光纤光缆行业维持量价提升的状态。根据 CRU 统计，全球光纤光缆 2016 年总需求为 4.25 亿芯公里，其中中国占 57%。我们预计，今年国内光纤需求可能会超过 27000 万芯公里，增速接近 20%。

而近期， CRU 发布未来 5 年全球光纤需求预测， 2017-2021 年全球光纤需求年复合增长率为 2.8%，中国需求复合增长率为 0.7%，全球增量主要集中在非洲、拉美地区。然而，亨通光电等五大光纤光缆厂商认为 CRU 预测过于保守，中国市场受政策支持及 5G 需求推动，年复合增长率可达 7.7%，全球市场年复合增长率达到8.2%。亨通预测 2018 年中国光纤需求达 3.5 亿芯公里，比 CRU 的预测高出 1 亿芯公里。