事件：

2017 年11 月13 日，国家发展改革委、国家能源局下发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》（下称《方案》），明确按年度实施可再生能源电力配额制，并在2020 年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。

投资分析：

明确能源结构调整指标，持续优化电源结构。《方案》明确要求，全国非化石能源占一次能源消费比重到2020 年、2030 年分别达到15%、20%，并将按年度确定各省级区域全社会用电量中可再生能源电力消费量最低比重指标，对各地区可再生能源比重指标完成情况进行监测和评价。根据能源局公布的数据，截至2017 年三季度末，我国水电装机达到3.39 亿千瓦，光伏装机达到1.20 亿千瓦，风电装机达到1.57 亿千瓦，核电装机达到0.36亿千瓦，电源结构优化空间很大，未来3 年电源新增建设将主要围绕在非化石能源领域。

电能替代、配额制、输电通道建设多管齐下，确保风、光、水新能源发电消纳。《方案》提出多条解决新能源弃电问题的途径：1、完善可再生能源电力绿色证书及交易机制，形成促进可再生能源电力生产和消费的新发展模式；2、实行可再生能源电力配额制（具体办法另行公布），各地电网与配售电企业负责落实配额任务；3、落实可再生能源优先发电制度，推进可再生能源电力参与市场化交易；4、加强跨省跨区输电通道建设，提高可再生能源电力输送水平；5、加快实施电能替代，推动可再生能源富集地区原地消纳。我们认为监管层对新能源消纳问题的认知度空前，并从本地需求、跨区需求、电网支持各个方面设计了全面的解决方案，相信未来能够从容应对新能源的快速发展。

可再生能源消纳改善成效已现，此次发文系对新能源快速发展持续高度重视的体现。2016年底起，能源局已经联合各地政府、电网公司等相关主体，着力新能源弃电问题。2017年前三季度，全国弃光电量51 亿千瓦时，弃光率同比下降3.8 个百分点；全国弃风电量295.5 亿千瓦时，弃风率同比下降6.7 个百分点，可再生能源消纳情况得到明显改善。我们认为静态看新能源弃电问题已经一定程度上得到缓解，但监管层对于未来可再生能源发电的高速发展有明确判断，为了不在装机快速增长的情况下再次出现消纳问题加剧，此次专门发文强调，彰显监管层的重视程度。

投资建议：

投资建议：能源局专程发文解决可再生能源弃电问题，重视程度超出市场预期，我们看好国家能源结构调整的决心，看好平价上网后新能源在能源供给中扮演更重要的角色，新能源市场空间有望全面打开。我们看好光伏制造业各环节龙头企业及分布式运营公司，推荐通威股份、隆基股份、林洋能源、正泰电器及阳光电源，同时我们看好风电领域底部反转，推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、湘电股份、上海电气。