1.推荐组合

【先导智能】、【晶盛机电】、【科恒股份】、【中集集团】、【精测电子】、【弘亚数控】、【康尼机电】、【三一重工】、【振华重工】、【海源机械】

2、最新核心观点

2017前三季度行业净利润同比+81%， 先进制造高景气与周期回暖共振剔除主业变更标的， 全行业313家上市公司2017Q1-Q3营收7143亿元，同比+33%，归母净利润合计376亿元，同比+81%。 共计226家公司实现业绩同比增长（占比72.2%），其中业绩增幅100%以上的公司达到72家，占比23%。行业整体毛利率回升至22%，环比+0.38pct，体现盈利能力继续恢复；行业净利率温和上行至5.26%，环比+0.15pct。 ROE改善至4.37%，同比+1.55pct。

先进制造保持高景气度：受益消费升级和技术革新红利，收入增速和净利润增速排名居前的板块有：智能装备（19%、 176%）、 3C设备（66%、81%）、锂电设备（74%、 72%），展现下游需求的持续旺盛；收入增速利润增速和靠后的板块仅轨交装备（-4%、 -9%）。

周期板块回暖明显。工程机械、金属制品、重型装备等细分方向受益经济周期弹性向上、基建投资高增速和出口复苏， 收入增速和净利润增速居前板块有：工程机械（62%、 1547%）、金属制品（44%、 288%）、油气装备（27%、 154%）、重型装备（13%、 117%）、采矿设备（43%、 98%）等。

投资建议及推荐标的： 先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备：【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】、【科恒股份】， 推荐受益轨交国产化率提升的【中国中车】、【康尼机电】，受益高空作业国产化率提升的【浙江鼎力】， 受益家具消费升级的龙头设备公司【弘亚数控】。传统制造行业看好跻身全球领先的集装箱龙头【中集集团】、港机龙头【振华重工】、工程机械龙头【三一重工】、【中联重科】 等。

璞泰来新股报告：核心设备+关键材料，协同效应领跑锂电行业

专注锂电行业产业链，业绩高增速： 公司主业为锂离子电池负极材料、自动化涂布机、涂覆隔膜、铝塑包装膜、纳米氧化铝等锂电池产业链关键材料及工艺设备研发、生产和销售，依靠完善的产业规划和专注的细分领域拓展，公司业绩表现优秀，盈利能力不断提高。 2016 年公司营收 16.77亿，同比+82%，归母净利润 3.54 亿，同比+256%;

核心设备+关键材料，差异化产品绑定高端客户： 锂电设备：子公司新嘉拓生产锂电自动设备，是国内涂布机行业龙头， 2016 年锂电设备行业排行第三，占锂电池设备市场份额 5.2%。负极材料：子公司江西紫宸市占率达 14.8%，稳居国内前三；涂覆及包装材料：子公司东莞卓高、东莞卓越的涂覆隔膜及铝塑包装业务有望成为进口产品的优质国产替代。公司已与ATL、宁德时代、三星 SDI、 LG 化学、天津力神等知名企业建立密切的业务合作关系，成为紧密绑定国内高端电池厂的综合性锂电产业链公司 。

盈利预测： 我们预计 2017-2019 年净利润 5.4/7.5/10.1 亿元， EPS 1.24/1.73/2.34 元， 参考锂电设备材料可比公司 2017 平均估值为 41X,我们认为璞泰来的合理估值在 40 X，合理市值在 200 亿元左右， 暂不给予投资评级。