光学薄膜是广义具有光学性质的薄膜产品，主要分为偏光片和背光模组（BLU）中用光学膜产品，主要应用领域为TFT-LCD 面板（合计占成本比重约20%+），偏光片亦需要用在OLED 面板中。面板产能不断向大陆转移，一方面LCD 面板尤其是大尺寸产品投资增长，带动光学膜需求增长；另一方面对偏光片的国产化也带来较大的机遇。

世界范围内偏光片供给主要集中在日韩企业，全球偏光片市场空间近千亿。偏光片是LCD三大关键原材料之一，约占面板成本的10%左右，而且面板越大，偏光片所占成本比例就越高。受益于TFT-LCD 大尺寸面板增长带来的平均面积增长，全球偏光片需求2014-2019CAGR 约6.28%；全球偏光片产能预计将从2014 年的5.88 亿平米增加到2019 年的7.87 亿平米，年复合增长率为6.01%，主要集中在日韩企业供应。但从未来偏光片的生产趋势来看，一方面国内公司产能逐步扩张，另一方面日韩企业陆续在中国大陆建设生产线，全球的偏光片生产逐步向国内转移，国内厂商主要以盛波光电、三利谱等为代表，未来国产偏光片的竞争力将逐步提升。

国产品牌发展==>国内面板投资增加==>带动上游原材料的国产化。随着自主品牌发展，带动上游面板企业不断加大高世代面板线的投资，有助于刺激国内偏光片需求的高速增长，但目前仍存在较大的供需缺口。目前国产偏光片占国内需求比例不足40%，至2019 年自给率有望提升至65%，预计到2019 年国内面板厂对TFT-LCD 偏光片的需求约1.85 亿平米，OLED 偏光片需求约958 万平米，且几乎均为增量需求；至2019 年国内厂商的产能规划看供给仅1.2 亿平米，存在较大的供需缺口，偏光片作为面板的核心原材料，未来必然会进行国产化。

光学膜一般指背光模组中的增亮膜、反射膜、扩散膜等，约占LCD 液晶模组成本15%左右。从产品附加值层面来看，光学膜企业位于面板产业的“微笑曲线”两端，属于资金及技术密集型企业，进入壁垒较高；从竞争格局层面看，目前显示用光学膜主要供应商为大陆企业，已基本完成进口替代。中国是全球电视、电脑、手机最大的生产国和主要消费国，下游LCD 电视及LCD 面板产能不断向国内转移，带动上游光学膜产业快速发展。显示屏幕大屏化趋势下，预计全球光学膜市场空间将达112 亿。

投资建议：高性能膜材料作为重要的新材料和LCD 领域的核心组件，近些年倍受国家相关政策的关注：“十二五”提出高性能膜市场达千亿规模目标，“十三五”规划中强调建立行业标准和膜材料在节能环保中的应用。随着此类新兴材料公司不断上市，偏光片领域重点推荐关注三利谱（偏光片国内龙头，产能释放带来业绩高增长），显示用光学膜领域建议关注激智科技（国内光学膜领先企业，增亮膜产能释放带来同源客户销售快速增长）、康得新（先进高分子材料、智能新兴显示、互联网智能、新能源汽车四大产业板块全面发展）