9月乘用车产销平稳，重卡旺盛，客车回暖。 9 月国内汽车产销为 267.1 万辆和 270.9 万辆，分别同比增长 5.5%和 5.7%， 1-9 月累计产销 2034.9 万辆和 2022.5 万辆，同比增长 4.8%和 4.5%。其中乘用车当月实现产销 229.7万辆和 234.3 万辆，同比增长 2.9%和 3.3%，其中 1.6L 及以下乘用车销量161.7 万辆，同比持平。重卡当月销量约为 10.11 万辆，同比增长约 91%；客车销量回暖，当月销量 4.7 万辆，同比增长 7.5%。我们认为， 2016 年四季度乘用车单月销量维持在 230 万辆以上（ 10——12 月份单月销量分别为234.4 万辆、 259 万辆和 267.2 万辆），并且保持 2 年的连续增长（ 2015Q4和 2016Q4 分别同比增长 19%和 16%），高基数下， 2017 年四季度总体产销或将承压。

新能源汽车产销保持高速增长。根据中汽协数据， 9 月新能源汽车产销分别为 7.7 万辆与 7.8 万辆，分别同比增长 79.7%和 79.1%。 1-9 月新能源汽车累计产销分别为 42.4 万辆和 39.8 万辆，分别同比增长 40.2%和 37.7%。

新能源客车回暖趋势明显，专用车数据靓丽。 分结构看，根据节能网数据，9 月新能源乘用车产量约 5.5 万辆，同比增长约 73%，持续保持高速增长。9 月新能源客车产量约为 9600 辆，同比下滑约 9%， 1-9 月新能源客车累计产量约为 3.6 万辆，累计同比下滑约 41%。总体来看新能源客车产销持续回暖， Q1、 Q2 和 Q3 累计产量分别为 2233 辆， 10038 辆与 23341 辆，单季度累计同比分别为-71%、 -66%和-0.35%，预计四季度产销仍将保持持续回暖。 9 月新能源专用车产量约为 14204 辆，同比增长约 10 倍， 1-9 月新能源专用车累计产量约 45027 辆，同比增长约 3.7 倍，表现靓丽。

建议持续关注新能源汽车板块，持续推荐宇通客车，小康股份。 新能源汽车数据全面开花，乘用车保持高速增长，客车产销回暖，专用车数据靓丽，预计高速增长有望保持持续。与此同时，双积分政策正式出台，加快新能源汽车推广，建议持续关注新能源汽车板块。重点推荐：（ 1）宇通客车：业绩低点已过，新能源客车龙头迎业绩反转。（ 2）小康股份： SUV 爆款带动业绩翻倍，新能源乘车发展格局大。（ 3）关注：比亚迪、江淮汽车、众泰汽车。重点标的及简要投资逻辑（ 1） 宇通客车： 业绩低点已过，新能源客车龙头。

（ 2） 三花智控：资产注入，铸就特斯拉纯正标的。

（ 3） 小康股份： 搭建新能源汽车顶级团队，铸就“中国特斯拉”。

（ 4） 旭升股份： 特斯拉营收贡献超 50%，市场最纯正标的。

（ 5） 长安汽车：最便宜的整车标的。

（ 6） 广汇汽车：行业整合者；估值低，成长性好；定增价格倒挂。

（ 7） 长城汽车 A+H：短期业绩承压， 长期看好 WEY 的业绩弹性及空间。

（ 8） 广汽集团 H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩向上高弹性。

（ 9） 上汽集团：自主给力，合资回暖，稳健增长的优质蓝筹股。

（ 10） 天汽模：特斯拉纯正标的。

（ 11） 隆鑫通用：估值低，“无人机+通航发动机”协同前行。

（ 12） 星宇股份：成长性好，智能驾驶持续布局，期待进一步拓展。

（ 13） 均胜电子：智能驾驶+新能源双龙头，外延+整合向国际巨头迈进。