点评:

运营商强势加快推进5G进程

国内三大运营商曾经在5G研发进程方面态度不一,其中中移动一直保持积极推进的态势,标准、测试与合作各方面都能看到中移动的布局,电信也是积极的实施5G试验落地,在6个城市启动创新示范网,并发布《5G时代光传送网技术白皮书》;而中联通前期对5G持跟随保守态度,一度在近日转变成“…..不能手软…..,5G上来后初期还是需要有大的投资,保持大的竞争优势,最快在2019年下半年。”的积极姿态。联通此番表态和中国移动的观点有相似之处,此转变我们认为主要有两方面原因:一方面随着联通混改定增方案通过股东大会和国资委审批,后续将会很快完成必要的审批而进入实质性的实施阶段,这将为联通注入600多亿的资金,为联通在4G增强和5G开拓方面提供了充足的弹药,使得联通有信心在5G阶段追赶其它两家运营商;另一方面,随着AI与芯片成为国家科技发展的重要基石,通信方面的5G技术则是推动前两者大规模应用的基础,因此无论从技术实现完备性方面考虑,还是从战略发展角度考虑,5G技术都是值得高度重视。随着中国参与并逐步主导5G标准的制定,5G或将成为继高铁之后的又一张国家名片。目前运营商计划是在今明两年主要是进行5G外场实验,在2019年进行规模试商用,2020年才能正式商用。但是随着5G技术越来越受到各方面普遍关注,很大程度上会加速5G发展进程。

5G建设传输先行

最先收益于5G建设就是光通信板块,与3G到4G传输的平稳增长不同,5G对于传输的要求大幅提高,4G时代的传输网络难以满足需求。没有以光纤为传输主导的线路,5G无线通信基本上就是空中楼阁。因此各大运营商从去年开始就着手加快光网络建设,一方面是应对家庭企业等骨干网提速持续稳定推进、OTN下沉和数据中心的快速建设带来的传输速度和带宽的需求,另一方面也是为将来5G通信留下富余的带宽。这就带来了光纤光缆以及光器件模块需求增长。因此光设备商方面,我们推荐中兴通讯(000063)和烽火通信(600498);光纤光缆方面:我们推荐具备光棒自产的中天科技(600522)和通鼎互联(002491)。光器件方面:我们推荐光迅科技(002281)和博创科技(300548)。

物联网就是Pre5G

一直以来物联网都是以窄带蜂窝通信的形式出现,随着NB-IOT标准在3GPP标准中通过,运营商正式参与到物联网这个领域。运营商切入物联网领域也是由于个人用户数已经达到了近14亿的天花板而缺乏增量的瓶颈。同时以物联网超过当前十倍百倍的连接数,3G和4G都无法承担,只有在5G的场景中,物联网才能真正发挥其巨大潜力。所以物联网其实就是5G的最直观应用场景,远比几秒钟传输一部高清影片更有价值。基于此,联通与移动都开始大规模进行集采物联网相关设备,中国移动两年预计总体基站建设规模超过40万个,整体投资超过400亿元。其中2017年将新建14.6万站左右,投资规模100亿元左右,无线网和核心网都会有较大投入。中国联通物联网分组网设备集采,新建容量1056万户,扩容部分容量100万户。运营商百亿级别的投入必然会提升相关设备产生的景气度,因此设备厂商我们重点推荐中兴通讯(000063),中移动集采此次中兴份额达32.5%,中兴能够提供网络建设全套解决方案以及物联网芯片、模组到终端的全套应用解决方案,未来有望在建设中持续受益;基站与天线方面,我们推荐通宇通讯(002792)和日海通讯(002313);器件方面我们推荐麦捷科技(300319);物联平台和模组方面我们推荐高新兴(300098)和宜通世纪(300310)。

5G将推动运营商格局变化

5G渐行渐近,这将是一个不同于以往的通信技术,在多方面推动下,演进速度将超出市场预期。在其整个发展周期中,运营商将一直是其主导力量,因此我们将重点关注中国联通(600050)--这个在5G时代可能弯道超车的公司。随着混改的推进,联通将引来新的发展机遇,在内部减员增效、外部技术牵引的推动下,联通有望走出业绩低估,重新走上稳健的发展道路。所以中国联通将是5G概念的标配品种。由此,在5G前期,我们以产业周期收益先后的顺序,主要布局在光传输和物联网领域,以内生性增长为选择标准,选取以上个股作为我们重点推荐的标的。通信行业本年度以来一直比较低迷,但是随着5G概念的兴起,有望带动通信板块走出一波中期行情。