8月14日,国家统计局公布数据显示:2017年7月我国生铁产量6207万吨,同比增长5.1%;1-7月份生铁产量42420万吨,同比增长3.5%。粗钢产量7402万吨,同比增长10.3%;1-7月份粗钢产量49155万吨,同比增长5.1%。钢材产量9667万吨,同比增长2.7%;1-7月份钢材产量64856万吨,同比增长1.1%。

铁、钢、材日产水平环比均下降:根据国家统计局数据,我们可以计算出7月份生铁、粗钢、钢材日产水平分别为200.2万吨、238.8万吨、311.8万吨,环比6月份分别下降2.61%、2.18%、4.12%。从年内月度日产水平排名来看,7月份生铁、粗钢、钢材日产水平分别排第3位、第3位和第4位。因此,从日产水平的角度来说,7月份产量增长不及预期。

粗钢产量增幅明显高于钢材产量增幅:7月份粗钢绝对产量为7402万吨,同比增长10.3%,绝对产量创年内新高;钢材绝对产量同比增长2.7%,粗钢产量增幅远大于钢材产量增幅。反映了上半年取缔“地条钢”后,大量调坯轧材企业从纳入统计的合规钢企采购钢坯,拉动了粗钢的需求,导致粗钢产量增幅较大。

7月份钢材价格环比震荡上升:根据国家统计局同期公布的数据来看,7月钢铁下游需求并没有出现大幅回落,整体仍偏稳:基础设施投资和房屋施工工面积1-7月份增幅环比上年均小幅回落0.2个百分点,但同比仍然保持了较快增长;汽车和装备制造业仍保持较高增速。因此,7月份钢材价格环比呈震荡上升态势:7月末Myspic综合钢价指数环比6月末增长5.77%。

后期产量提升或有限:从唐山钢厂的产能利用率来看,从6月最后一周至8月第二周,产能利用率一直维持在84.21%的水平,产能利用率提高缓慢,而下半年整个华北地区环保限产驱动事件较多,本地区钢企更难以提升产能利用率。而从全国层面来看,在严禁新增产能的政策红线下,合规新增产能较少。因此,我们认为后期钢铁产量提升或有限,目前行业供需紧平衡的状态仍然能够维持。

投资建议:在供需维持紧平衡的状态下,我们仍然看好钢铁企业的盈利空间和投资价值。在业绩持续的基础上,我们看好供给侧结构性改革这条主线。建议重点关注国企改革龙头宝钢股份、鞍钢股份;混合所有制改革概念股抚顺特钢、以及地方国改力度较大的太钢不锈等。