瑞士信贷(Credit Suisse)最新发布的铁矿石市场研究报告抛出意外论断，称随着中国铁矿石需求的增长，铁矿石市场已发生了逆转，正由供给过剩转向供给不足。

近几年几乎所有的大宗商品分析师都认为铁矿石供给过剩，且这一状况还会恶化下去。但瑞士信贷的报告指出，“我们都错了。从今年中开始，情况发生了变化。铁矿石出现了供不应求的局面，且还会持续和加深。在过去的一周，中国港口库存减少了200万吨，并且较6月底的最高点减少了900万吨。”

需求的结构性变化

对于这一“异常”现象，瑞士信贷并不认为是短期供给波动造成的。“从中国45个港口出库量来看，可以看到今年出库量在上升。7月份每天出库量将近290万吨，而一年前是260万吨。”

港口铁矿石日出库量

按照瑞士信贷的计算，中国铁矿石出库量的年化增量为1亿吨，足以完成年产6000万吨钢铁的计划。而这多出的6000万吨，“不知是否巧合”，正是Mysteel估算的 2015年中国违法违规钢厂的年产量。这些钢厂通常使用钢铁废料作为生产原料，今年中以来已被陆续关闭。

报告推测，今年第二季度中国铁矿石需求增长的原因，可能是违法违规钢厂关闭，由于不能再使用钢铁废料生产，铁矿石的需求就相应增加了。

河北省环保厅近日公布了《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》。根据方案，石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。焦化等化工类企业实施生产调控，全省焦化企业限产达30%左右。

限产消息公布后，钢厂纷纷加大近期生产力度提前备货，甚至是不分白天黑夜、争分夺秒近似“疯狂”地生产。近期唐山钢厂开工率已经见顶。目前开工率约为83%，几乎是满负荷状态。据华尔街日报的报道，唐山的钢坯需求是11.9万吨，目前钢坯投放量仅为七八万吨，甚至还存在着三四万吨的供给缺口。

不过瑞士信贷估计，在冬季限产的四个月中，河北、河南、山东、山西和天津的钢铁产量约减少5000万吨。

矿石品位优劣见高下

限产前的疯狂推高了高品位铁矿石的利润，比如巴西的卡拉加斯铁矿石。该矿为巴西矿业巨头淡水河谷公司拥有，铁矿石的铁含量在65%以上，有氧化铝含量低、有害杂质少、烧结性能好的特点，被公认为世界最优质的铁矿石资源。在过去一周，卡拉加斯铁矿石价格创下了新纪录。

报告援引北京一位钢铁交易商话说：“卡拉加斯铁矿石是唯一纯度足够高、杂质少的铁矿，这是所有钢厂现在都想要的。”

中国铁矿石市场一个越来越明显的趋势是，高品位铁矿石受到追捧。主要原因是采用高品位铁矿石能够让钢厂提高生产效率，也可以更好地应对政府限产的政令。在这一因素作用下，高低品位矿石的价差不断扩大。

65%与58%品位铁矿石的折溢价

综观澳洲三大铁矿石巨头，未来最“沾光”的还要属力拓，其铁矿石品位为最高，平均品位为62.05%。必和必拓和FMG平均品位则分别为56%和57.2%。

最近FMG总裁Nev Power在西澳举行的采矿商与矿石交易商大会上曾表示，目前FMG所产的58%品位铁矿石价格承压较大，低品位铁矿石与高品位铁矿石之间的价差过大，已超出其预期。