市场表现：上周市场震荡走高，8月14日至8月18日，上证综指上涨1.88%。我们认为，随着周期股热度的减弱，以“华北无煤区”为代表的强主题有望迎来投资机会，建议关注相关机械设备公司。8月14日至8月18日，沪深300指数上涨2.12%，机械行业指数上涨2.97%，位于所有一级行业中的第11位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是人工智能、仪器仪表和工业4.0，期内涨幅为+9.29%、+4.73%、4.69%；表现最差的三个细分子行业分别是工程机械、制冷空调设备和楼宇设备，期内涨幅为+1.36%、+1.86%、+2.01%。

维持行业“推荐”评级，关注三条主线投资机会。上周机械行业整体估值水平微涨，截止到8月18日，机械行业P/E(TTM)为58.86倍，与沪深300的P/E(TTM)之比为4.20x（前值为4.18x）。2017年度，在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下，传统周期板块景气度提升，行业龙头价值凸显，继续维持行业“推荐”评级。我们认为中游制造业复苏趋势明显，建议关注三条投资主线：一是与环保相关的，“华北无煤区”带来的天然气设备投资机会，重点推荐杭锅股份、大元泵业、京山轻机；二是与基建相关的工程机械板块，重点推荐徐工机械；三是通用设备行业，受益于整个中游制造业崛起，通用设备行业超预期成长；关注压缩机、泵、阀、密封件等通用设备龙头业绩持续放量前景，重点推荐杭氧股份、陕鼓动力、大元泵业、凌霄泵业、日机密封。

天然气行业：中企建成全球最大液化天然气项目核心模块。全球最大液化天然气项目——亚马尔项目的最后核心模块于8月16日在青岛装船起运，其中中海油承担了整个项目的“心脏”模块，总价超过100亿元。亚马尔项目设计年产天然气280亿立方米、凝析油100万吨，项目全面建成投产后，每年将至少有400万吨液化天然气销往中国市场。我们认为，全球液化天然气市场正逐步从卖方市场向买方市场过渡，持续看好天然气产业链的投资机会，建议重点关注杭锅股份（余热锅炉龙头）、厚普股份（布局天然气全产业链）和金卡智能（燃气表龙头）。

工程机械行业：钢铁涨价对大多数工程机械产品的影响有限。钢材是工程机械最重要的原材料，直接钢材占到工程机械产品成本的13%——15%；考虑到液压件、发动机、外购件等配件用钢，全部钢材约占到工程机械产品成本的30%以上。目前工程机械制造主要采用中厚钢(10——20毫米)，其2017年平均价格相对于2016年均价增长30%左右。在这一背景下，工程机械公司同行通过涨价应对原材料成本上升，尤其是龙头公司定价能力较强，成本转移能力更优，随着规模效应的提升，可以有效对冲钢材成本上涨的影响；同时在我们观测到工程机械细分领域中，混凝土泵车由于竞争格局优化，具有提价潜力，进而具备成本转嫁能力，推荐混凝土机械“双雄”三一重工和中联重科。

人工智能行业：AI+家居不断融合，智能家居更需要“人性化”。智能家居已是Google、Amazon、Apple等科技龙头竞相布局的主战场之一，其发展将不断“人性化”，未来不仅能够与用户交流互动，还能对用户的需求做出正确判断，并决定是否满足。机器学习将成为其发展的关键技术，人工智能+家居的发展模式将不断深化。我们看好在人工智能技术层面和家具设备方面布局的公司，建议持续关注京山轻机、景嘉微、弘亚数控。

本周重点推荐标的组合：【天然气产业链】杭锅股份（余热锅炉龙头，天然气发电带来成长新逻辑）；厚普股份（国内加气站设备龙头，布局智慧能源打开成长空间）；金卡智能（无线表销量持续提升，强强联合显着增厚公司业绩）。【工程机械】徐工机械（龙头效应日益凸显，上半年出口翻番助力业绩腾飞）；柳工（上半年业绩预计同比超14倍）。【通用设备】陕鼓动力（订单拐点已现，分布式能源带来成长新逻辑）。【人工智能】京山轻机（公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的）；景嘉微（图形显控模块产品占领先机，小型专用化雷达逐步定型）。【板式家具机械】弘亚数控（业绩超预期，数控新产品逐步放量）。