事件

1)8 月 15 日，国家邮政局公布 7 月快递数据。

2)据华印纸箱披露， 近期又有多家纸箱厂宣布涨价。

核心数据

1)7 月，全国快递服务企业业务量完成 32 亿件，同比增长 28.4%；业务收入完成 391.7 亿元，同比增长 25.8%。

2)1-7 月，全国快递服务企业业务量累计完成 205.2 亿件，同比增长30.3%；业务收入累计完成 2572.9 亿元，同比增长 27%。

3)1-7 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 77.8，与上半年基本持平。

点评：

1)总体量收增速略有回落， 西部地区发展迅速

7月快递业整体单量及收入同比增速分别为 28.4%、 25.8%，低于 6 月增速(+32.1%、 +29.6%)及 1-7 月累计增速(30.3%、 27%)。 下滑原因可能是由于 7 月没有了购物节的助力，并且全国连续高温，南方地区还伴有持续强降雨天气，导致南方多个省份业务流转速度减慢，影响了整体增速。相比之下，西部地区的量收增速均超过东部、中部地区，表现出极大潜力。

2)量收增速继续收窄，同城业务价格上行

本月行业量收累计增速差为 3.3%，较 5、 6 月的 3.6%、 3.5%继续收缩， 预示着业务量与业务收入的增速日渐同步， 价格水平慢慢趋于平稳。 其中，同城业务的平均价格继续上升达 7.9 元/件， 而异地业务平均价格回落至 8.32 元，两者的价格继续趋近。

3)纸箱价格暴涨或将再次推动快递纸箱回收

据华印纸箱统计， 近期又有 19 家纸厂宣布提价。 由于原纸价格暴涨，今年以来快递包材(纸箱)价格几乎翻番。 2016 年我国快递业务量突破300 亿件， 电商市场一年使用瓦楞纸箱约 99.22 亿个，而回收率低于20%。 虽然菜鸟联盟、京东、 苏宁等都明确提供纸箱回收服务， 1 号店更是曾提供高达 0.5 元-1 元/箱的价格补贴鼓励一线快递员回收纸箱，但种种原因导致回收项目几乎搁浅。 单纯从成本角度来说， 纸箱涨价主要影响的是电商卖家，对快递企业影响可以忽略； 但是从环保及社会效益角度看， 此次包材大幅涨价或将促使各大电商联合快递企业一同思考纸箱回收的有效方案， 加快向“绿色快递”转型。

投资建议：

虽然今年伊始行业增速有所下滑， 但伴随着各种电商购物节， 业务量增速在二季度发力，最终将上半年总体增速拉升回 30%以上，并且根据预测，三季度业务增速将继续延续， 收益于消费升级以及行业成熟度不断增强，我们推荐运营模式最健康，质地优良的韵达股份。