1、 需求端， 持续强劲。 全球经济复苏， 中国、美国、欧洲制造业 PMI 均保持高位，全球港口集装箱吞吐量增速大幅提升，全球三大租箱公司租箱率不断攀升，集运价格不断提升。

2、 供给端：成本高、产能不足。 全球集装箱运力增速缓慢与“油改水” 政策导致产能不足，“油改水” 叠加钢价上升导致成本升高。海运方面，国内前九大海运上市公司 2017Q1共实现盈利 15亿元，较 2016Q1 亏损 47 亿元大幅改善。随着港口集装箱吞吐量增速等指标持续走强，我们认为海运公司下半年业绩有望持续增长。集装箱方面：量价齐升。箱价由 2016 年最低位 1200 美金提升至目前 2250 美金， +88%。 箱量方面，中集集团 2017Q1 共销售 31 万TEU，是 2016 年全年 45%。中集集团 2017Q1 箱销量 31 万 TEU，盈利约 3 亿元，受油改水产能限制影响， Q2 销量约 24 万 TEU，随着三季度旺季来临，箱量方面：我们认为集装箱月销量有望突破 12 万 TEU，箱价方面：我们认为随着供不应求， 8/9 月份提价可能性大，至年底箱价有望达 2400 美金。 预计公司 2017 年集装箱业绩将突破 13 亿，公司业绩将达 25 亿。同时推荐受益海运复苏的全球港机龙头【振华重工】， 港机收入和订单从历史看一般滞后集装箱复苏 1 年时间左右。【工程机械】 Q3 将维持高增长，龙头盈利复苏将超预期在供给测改革推动下，大宗商品价格大幅上涨驱动矿山投资，同时基建托底作用明显， 1-6 月份增速 21.1%，预计全年增速 20%；房地产投资比预期要好， 1-6 月份增速 8.5%，预计全年增速 6%。预计三季度挖掘机销量将淡季不淡， 7 月份销量将保持翻倍增长， 8 月份以后增速有望保持 50%以上增长， 预计 2017 年挖机总销量预测 12 万台以上，全年+70%，预计龙头三一重工销量增速将超越行业增速。预计 2017 年 H1 混凝土泵车和搅拌车增长 100%以上，由于房地产投资比预期好，预计 H2 混凝土泵车增长有望加速。 2017 年 H1 起重机行业销量增速 92%，预计下半年公司起重机仍将保持 50%以上增长。

6月底我们率先提出 Q3淡季不淡，行业盈利能力和质量持续修复，预计经营现金流和应收账款将继续大幅改善，首推工程机械龙头【三一重工】： 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升； 2、业绩不断超预期、 3、行业龙头估值溢价；其余推荐零部件龙头【恒立液压】。