截至周五(2017年7月28日)收盘,沪深300指数收于3721点,周跌幅0.18%,上证综指收于3253点,周涨幅0.47%,创业板指收于1734点,周涨幅2.60%,深证综指收于1868点,周跌幅1.22%。年初至今,沪深300指数涨幅12.44%,上证综指涨幅4.82%,创业板指跌幅11.62%,深证综指跌幅5.12%,食品饮料板块涨幅18.64%,跑赢大盘6个点。行业板块方面,上周传媒板块表现最佳,周涨幅3.51%,食品饮料行业位列第四(剔除综合指数),涨幅2.16%。本周实现正收益的申万一级市场行业板块共22个。食品饮料行业细分板块内,本周白酒、黄酒、其他酒类、啤酒、肉制品、软饮料和葡萄酒均得到正收益,分别为3.57%、3.24%、2.73%、1.58%、1.07%、0.95%、0.45%和0.40%。乳品和调味发酵品表现相对较弱。食品饮料板块当前估值水平为32.4倍PE和5.1倍PB,和年初的29.3倍PE和4.1倍PB水平有所上升。

行业重点数据跟踪

6月,我国白酒产量为127.30万千升,同比增长9.8%。53度飞天茅台的价格保持在1299元,52度五粮液水晶瓶的价格保持在899元,洋河梦之蓝M2的价格稳定在488元。6月我国葡萄酒产量达到8.7万千升,和去年同比下降14.7%。10省市主产区生鲜乳的价格为3.42元/公斤,同比保持不变,环比下降1%,IFCN全球牛奶价格36.2美元/100千克,同比增速65%。2017年7月14日,酸奶零售价为14.25元/公斤,牛奶零售价为11.50元/公斤。2017年6月,全国大中城市生猪价格为13.76元/公斤,环比下降4.9%,猪肉价格为24.11元/公斤,环比下降4.5%。2017年6月,生猪存栏量为35,485万头,同比下降6%,其中能繁母猪的存栏量为3,586万头。

投资策略与建议

从业绩和估值两方面来看,中报的陆续披露证实了业绩的高增长和超预期,与此同时,白酒板块的估值并没有达到泡沫化的程度,尚处在合理区间,行业龙头持续向好态势不会改变,因此持续推荐贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)。今年以来,二线白酒显示出高弹性,较低的基数引发了较高的增速。未来持续看好具有弹性的二线白酒:山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、口子窖(603589)。