投资要点:

行业动态跟踪

本周国家统计局发布规模以上工业整体情况。上半年医药制造业的主营业务收入、利润总额、主营业务毛利率分别为14516.4亿、1377.3亿、30.24%,主营业务收入增速加快2.6个百分点,利润总额增速增加2.3个百分点,毛利率同比提升0.8个百分点,医药制造业整体趋势向好,增长加速。随着医保目录公布、国家价格谈判落地、省级医保对接工作展开,药品销售有望逐步转暖;药品审评审批方面,积压审批数量已大幅减少,新药、仿制药审批加快;医药商业板块流通企业也有望乘两票制之风,加大市场占有率,扩大规模优势。建议关注医药板块的长期投资价值。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格没有变化。维生素方面,本周泛酸钙(鑫富/新发)大幅上涨,而维生素A价格出现小幅上涨,截止到2017年7月28日泛酸钙(鑫富/新发)价格为500元/kg,价格比上周上涨160元/kg;而维生素A价格则为147.5元/kg,价格比上周上涨2.5元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2017年7月28日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.47倍,与上周相比有所降低,低于历史估值均值(40.58倍)。截止到2017年7月28日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为1.98倍,比上周略低。本周各个子板涨跌互现,其中化学制剂和医药商业略有下跌,医疗器械涨幅较大。

周策略建议

短期内政策方面,可以继续关注国家价格谈判受益个股,如康缘药业(600557.SH);行业方面,可以持续关注泛酸钙涨价受益个股,如亿帆医药(002019.SZ);另外随着中期业绩的披露,建议持续关注业绩超预期和高送转题材个股,如恩华药业(002262.SZ)、千红制药(002550.SZ)和新光药业(300519.SZ)等。中长期方面,持续关注医改和国企改革等主题受益个股,如中国医药(600056.SH)、南京医药(600713.SH)、新华制药(000756.SZ)和千金药业(600479.SH)等。另外也可以选择白马龙头个股和中药大品种企业作为避险的首选,如恒瑞医药(600276.SH)、天士力(600535.SH)和片仔癀(600436.SH)等。