产业在线6月冰洗彩数据：洗衣机内外销两旺，出口拉动冰箱销售：6月冰洗彩销量分别同比+3.7%/+14.8%/-7.4%，内销同比-4.5%/+9.7%/-11.6%，出口同比+15.8%/+24.5%/-4.8%。（1）洗衣机内外销两旺：今年6月是洗衣机自2013年同期以来的销量最好成绩，内销线上增长和海外经济复苏是其主要推动力。（2）出口拉动冰箱销售：世界经济持续改善，冰箱出口稳步增长，其中出口韩国、孟加拉、俄罗斯等地增幅显着；更新周期较长+居民收入增速放缓+地产刺激回落导致内需依然不振，但618大促适当推升了6月内销。（3）6月彩电销量继续维持同比下滑态势，大型体育赛事匮乏叠加面板价格高企是内外销双双不振的主要原因。

6月空调内销增长67%，零售终端无需担忧：2017年6月空调产量/销量/内销/出口分别为1391/1413/955/458万台，同比增长45%/41%/67%/7%。6月内销增速环比5月持平，剔除16H1低基数效应后分别同比2014和2015年6月增长30%和41%，终端零售旺季对厂商出货的带动效应十分显着。最近中怡康空调线下零售量同比下滑引发市场担忧，但事实上618线上促销分流直接导致中怡康线下数据不具备太大的参考意义（产业在线监测显示618期间空调线上同比增长99.8%）。6月份格力和美的的安装卡增速均高于30%，印证终端零售稳健向好。重点公司方面，龙头表现更佳，行业集中度稳中有升，6月格力/美的/海尔/TCL/海信/科龙的内销增速分别为55%/193%/88%/33%/81%/54%，1-6月空调内销增速分别为69%/88%/72%/57%/71%/44%。上述公司1-6月的内销市占率变化分别为+0.7pct/+2.4pct/+0.4pct/-0.3pct/+0.1pct/-0.3pct，白电三巨头的表现明显好于二三线品牌，行业集中度仍然表现出稳中有升的态势。

地产持续超预期带动家电销售：1-6月全国商品房销售面积同比增长16.1%，销售增速17年以来首次回升。单月来看，6月商品房销售面积同比增21.4%，增速环比大幅上升11.1pct，其中一线/二线/三四线城市的销售增速分别为-32.8%（+5.3pct）/-31.6%（+6.9pct）/27.6%（+9.0pct），各级城市的销售增速环比均有好转。三四线棚改货币化安置力度加强、去年同期低基数效应，以及房企半年度冲量共同推动6月地产销售超出市场预期，其中棚改货币化或将对三四线城市地产和家电销售予以长期支撑。

投资建议

家电行业基本面稳健（空调销售火爆+地产销售乐观），估值和利润增速良好匹配（多数龙头17年PEG小于1）。价值的轮动不等于风格的切换，真正的价值股将长期受到追捧，维持行业“买入评级”，看好低估值稳健增长的白电龙头和高成长的厨电龙头，推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、老板电器、华帝股份；长期看好受益消费升级的小家电板块，推荐飞科电器、莱克电气、苏泊尔。