上周建筑板块整体下跌，并购重组、装饰和钢结构板块涨幅居前。我们判断并购板块行情主要受证监会重组批文有所提速带来的积极情绪影响，而地产投资持续超预期，装饰企业订单回升及与其他地产产业链相比基金配置度低、涨幅小是装饰和钢结构板块上涨的主要原因。 全年我们仍然重点看好基建产业链，但地产板块的预期差可能会带来相关子板块的波段行情，建议重点关注装饰龙头，如金螳螂、东易日盛、广田集团、宝鹰股份等。

PPP 项目 6 月落地已回升，关注绩优 PPP 龙头

上半年财政部入库 PPP 项目数量与金额较年初均增长 20%左右，总体落地率 34.2%，环比提升 0.2pct， 6 月初以来信贷约束放松和利率上行放缓使 6 月 PPP 落地速度显着回升。从结构性来看，边疆和沿海地区 PPP 需求较大， PPP 未来在“一带一路”、雄安新区、长江经济带等战略区域有望扮演重要角色，项目类型方面市政交通仍然领跑。我们预计全年 PPP 落地金额有望达到 2.4 亿元，之前 PPP 板块超跌为被错杀的绩优龙头个股提供了布局机会，建议积极关注央企国企、园林生态和设计咨询三大板块。

建材： 维持看多， 关注周期股二次向上机会

本周建材指数继续跑输沪深 300， 国企改革板块有所表现。目前绩优股中报快报陆续披露，业绩基本符合预期，建议继续持有。 水泥玻璃等龙头业绩确定的同时估值偏低，未来具有二次向上机会，建议重点关注周期股和国企改革板块的机会。 国改重点关注央企合并及混改的机会， 相关主题标的包括国统股份、中国巨石和北新建材等。 细分行业方面：玻纤市场恢复平稳； 水泥价格整体继续微跌，库存又有上升；玻璃价格继续小幅上涨，库存有上升趋势。

投资策略与配置组合

建筑： 1） 核心推荐标的： 岭南园林、山东路桥、葛洲坝、中国建筑、铁汉生态、中设集团、金螳螂等。建材： 1）核心推荐标的： 华新水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、兔宝宝等 2） 国企改革题材重点关注瑞泰科技，国统股份， 中国巨石，北新建材； 雄安层面建议重点关注恒通科技、韩建河山、北新建材。