事件：

6月推土机、装载机、压路机同比增速均在 50%以上，起重机大约同比+140%。

投资要点

推土机连续三月同比+50%以上， 山推市占率继续位列第一

6 月销售 494 台，同比+51%，环比-7%， 1-6 月累计同比+35%。连续三月同比+50%以上，山推继续以 322 台的销量位列第一，约占总销量 65%。其次为宣工，销量为 52 台，占比 11%。 2017 年上半年推土机累计销售 3269 台，同比增长 35%， 安徽、湖北、山东、江苏、内蒙古是上半年销量前五省份，也是仅有的销量突破 100 台的五个省；2017 年上半年推土机累计出口 781 台，占总销量 23.89%。

装载机连续三个月增长超 60%，西部上升明显

6 月销售 7884 台，同比+78%，环比+0.03%， 1-6 月累计同比+35%。自 2016 年 10 月份以来，装载机连续实现较大幅度的增长（除 3 月份下滑 20%，其它月份增长幅度最低也在 10%以上），最近三个月来更是持续实现 60%以上的高增长，市场正在快速升温。 2017 年上半年东部、中部、西部增长分别为 37.2%、 24.1%、 39.6%， 市占率西部提升明显， 同比增长 1 个百分点。

压路机 2017H1 同比+51%， 徐工市占率 30%左右

压路机： 6 月销售 1706 台，同比+52%，环比-9%， 1-6 月累计同比+51%。 其中， 徐工累计销售 2757 台，市占率 29%，位列行业第一。

起重机 6 月销量约 2000 台，同比+140%

根据草根调研情况，预计 6 月汽车起重机销量 2000 台，同比+140%，环比+13%， 1-6 月累计同比+104%。预计徐工 1-6 月累计销售4600 台，市占率约 50%，位列第一。

房地产与基建维持高位增长，工程机械下游需求旺盛

2017 年 1-6 月份，房地产开发投资同比增 8.5%，增速收窄 0.3个百分点， 6 月单月投资同比增长 7.9%，增速提高 0.5 个百分点。基建投资同比增 21.1%，增速比 1-5 月份提高 0.2 个百分点。

投资建议： 持续首推【 三一重工】 、【恒立液压】

考虑到下游房地产和基建复苏力度超预期和重点工程机械公司产能的排产情况较满，预计工程机械此轮复苏超预期，故上调至“ 增持” 评级。 继续首推工程机械龙头【三一重工】： 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升； 2、出口不断超预期、 3、行业龙头估值溢价；其余推荐零部件龙头【 恒立液压】 、关注柳工。