①民办教育促进法具体地方政策落地大部分影响的是学历制学校的经营，对培训机构有少部分影响，主要体现在河北等地对于民办培训机构所得税和增值税上的优惠。

②目前已有十三省披露了民办教育促进法修订的进度，总体而言推进速度而并不快，仅四省披露较为详细的征求意见稿。即使2017年9月1日过后，各地仍需要经历3-10年的过渡期，对于存量学校资产的清算和规定并不是即时要求的，仍需要一个较为漫长的过程来处理土地&奖励补偿等问题。

③我们认为学校选择营利性&非营利性不会从原理上影响学校的连锁扩张，但对其收费标准的上涨，税收和土地成本影响较大。

④对于小学，初中，高中，高校，需要综合考虑土地&税收等政策优惠，选择营利性&非营利性各有千秋，但从趋势上看来，一般学校选择非营利性可能性更大。

⑤对于幼儿园来说，选择登记为营利性或为更佳的选择，有助于幼儿园收费的市场化和连锁扩张的。

⑥推荐标的：中泰桥梁（民办学校-国际学校），枫叶教育（民办学校-国际学校），威创股份（幼儿园），秀强股份（幼儿园）。

民办教育促进法具体细节政策总结

税收优惠：未来土地增值税等税费免征有望推及全国，这有助于让更多幼儿园、高中、大学选择营利性。但对于营利性学校的所得税情况，河北或将采取15%税率，但这一条不一定会全国通用。

土地属性划分：目前披露的拟实行土地政策，是让非营利性学校享受划拨土地，而营利性学校采取招拍的方式可能会使得营利性学校办学成本提高，但若只有一个意向用地者，或可能通过协议方式供地，一定程度上可能会降低土地成本。

学费政策：非营利性学校未来预计仍以自主调节备案制为主，而营利性学校预计将会实现全面市场调节价格制度。营利性幼儿园存在较大学费调节空间，预计较多幼儿园会在政策实施后选择登记为营利性幼儿园。

奖励&补偿政策：大体上以2016年11月7日作为新老划断期，之后非营利性学校拟以出资额&清偿剩余财产作为基准，营利性学校的补偿&奖励没有明确的规定，或应放低预期。而对于政府补贴，趋势上可以看出，非营利性学校比起营利性学校享受很多政府补贴。

过渡期政策：2017年9月1日过后，一些具体规定并不会完全出台，仍需3-10年来进行过渡。还需要在过渡期内进行磨合，主要是对于存量学校的操作安排，包括土地性质的确定和出让金等的补缴，补偿&奖励等。