本期投资提示:全国受副高影响持续高温天气,电厂日耗攀升至年内最高水平,使得电厂补库意愿增强。动力煤供需格局完全取决于内蒙地区变量,内蒙古安264个“体检”煤矿涉及月产量约占全国月产量3亿吨的6%左右,预计7月10日后陆续复产,8月8日内蒙古大庆后大部分复产,煤炭供需格局将会改变,价格回调。近期主要焦煤生产企业自发组织联合限产,使得焦煤价格企稳切小幅反弹,但是蒙古炼焦煤进口持续增加的影响,其限产效果堪忧。山西国企改革持续,但是预计涉及到公司具体方案将会在10月份以后出台,短期国企改革进度低于预期。重点推荐煤价稳定业绩较好的标的陕西煤业,A股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电、山煤国际、潞安环能。

重要信息回顾:

内蒙古“煤管票”放宽,体检煤矿未如预期大范围复产:发改委连续发文,要求释放煤炭供给,保障“迎峰度夏”期间煤炭供给,进入7月份后,“煤管票”开始放宽,但是因安全“体检”的264个煤矿,未如预期大范围复产,在逐步复产过程中,预计8月8日内蒙古大庆后大部分煤矿将会复产,同时先进产能煤炭产量将会不断释放,动力煤价格将会回调。7月份神华等大型煤炭企业年度长协价格557元/吨,环比上月上涨1元/吨。而炼焦煤方面,近期持续下跌,相关焦煤生产企业开始自发组织限产,但是受雨季焦煤需求淡季影响,限产措施效果难言乐观。

国际原油价格持续震荡:截至7月13日,布伦特原油现货价格下跌1.18美元/桶至47.45美元/桶,跌幅2.43%。截至7月7日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.76,环比下跌0.04点,跌幅1.13%。国际油价与国内煤价比值2.58,环比下跌0.02点,跌幅0.71%。美国原油库存减少,使得市场情绪有所回暖,油价回升,但是供给过剩格局仍旧不变,预计价格持续低位震荡。

港口锚地船舶大幅减少,港口库存攀升:本周秦港煤炭日均调入量56.14万吨/日,减少3.20万吨,降.39%;日均调出量55.14万吨/日,增幅5.38%。秦港库存585万吨,周环比上涨7万吨,涨幅1.21%。截止7月7日,广州港煤炭库存173.48万吨,周环比增加25万吨,涨幅16.66%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共59艘,环比减少16艘;预到船舶日均15艘,环比减少1艘。锚地船舶出现大幅下滑,加之本周出现封航,导致港口库存攀升,但是下半周因下游受副高影响,持续高温,电厂补库意愿增强,是的港口调出量增加明显,港口库经历周中冲高后,下半周小幅回落。

副高影响持续高温,电厂日耗攀升:本周六大电厂日均耗煤环比上涨8.96万吨至75.73万吨/日,环比上涨11.25%。本周六大电厂库存环比减少7.42万吨至1294.33万吨,减幅4.49%;存煤可用天数减少2.56天至17.09天。长江中下游受副高气压影响,短时间内高温天气持续,使得日耗水平攀升,电厂库存可用天数度下滑,补库意愿增强。

需求变化较大致海运费大幅波动:本周国内主要航线平均海运费上涨2.55元/吨,报收42.20元/吨,涨幅6.43%。截至7月7日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收9美元/吨。南方降水增加,同时短时间受副高气压影响,导致需求变化波动较大,从而使得海运费近两周大幅波动。