本周市场行情回顾。

近5个交易日,申万医药生物板块下跌0.50%,沪深300下跌1.49%,医药板块整体跑赢沪深300指数,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第21位。子板块方面,医疗器械板块涨幅较大,上涨0.87%;中药板块跌幅较大,下跌1.61%;生物制品板块上涨0.06%,市场表现居中。截至2017年7月4日,申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM 估值为39.56倍,其中生物制品TTM 估值为50.84倍(相对于剔除银行股后全体A 股的估值溢价率为81.83%)。个股涨跌方面,智飞生物、卫光生物、康泰生物涨幅居前;兴齐眼药、利德曼、长春高新跌幅居前。

投资策略。

本周大盘经上周大幅上涨后有所回调,下跌1.49%;医药板块下跌0.50%,回调幅度小于大盘。由于临近2017年中报发布期,我们建议投资者当前可以适当布局中报行情,精选业绩表现良好并有望实现超预期的个股。政策方面,国务院办公厅近日发布《进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》,强调要在2017年起全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式,并在2020年实现全国覆盖。我们认为:推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式(包括按病种付费、按疾病诊断相关分组付费、按床日付费、按人头付费等)有利于提高我国医保基金的使用效率、控制医疗费用的不合理上涨。未来医保基金将更青睐于那些临床必需、疗效确切且具备性价比优势的药品,而一些临床上非必需、疗效不显著及价格较为昂贵的药品将因为得不到医保基金的支持而逐渐被淘汰。总的来说,此项政策的出台将加速我国医药产业的结构升级,具备创新药(临床必需、疗效确切)及高端仿制药(疗效确切、具备性价比优势)生产能力的企业将迎来长期利好。综上,本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:康弘药业(002773)、长春高新(000661)以及通化东宝(600867)。