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根据行业协会数据， 6 月份挖机总销售 8933 台，同比增加 100.8%， 2017 年 1-6 月挖机合计销售 75068 台，同比增长 100.36%，已超过去年全年销量（ 70320 台）。

评论

6 月挖机销量保持高增长，小挖销量优势明显大挖销量增速最快。 根据协会数据， 6 月挖机销量维持高增长，同比增速达到 100.8%； 从产品结构来看，小挖（ <20t） 国内市场销售量为 4656 台，同比增长 102.7%，中挖（ 20-30t）国内市场销售量为 2116 台，同比增长 147.8%， 大挖（ ≥ 30t） 国内市场销售量为 1453 台，同比增长 190.6%。 上半年以来工程机械的高增速主要来自存量更新与补库存的驱动因素，从长期来看，本轮工程机械和采矿类传统设备的更新与复苏周期可能会延续；今年 1-6 月挖机销量 75068 台，按照往年占比推算，预计今年全年挖机销量在 12.5 万台左右。

固定资产设备购置占比提高，有利工程机械需求增长。 从统计局公布的 1-5 月固定资产投资数据来看， 基建投资（ +16.7%）、房地产投资完成额（ +8.8%）增速较上月均有下降。从细分构成来看，用于设备购置的费用为3.54 万亿，同比增长 7.7%，增速较上月提高 0.5 个百分点，在总投资中的比例升至 17.4%； 另外， 水利、环境和公共设施管理投资保持高增长，同比增速达 24.5%，两点因素有助于工程机械的需求增加。

市场份额向龙头集中， 从销量到业绩实现大幅改善。 从品牌销量来看，各龙头公司销量增速高于行业、市场份额集中在龙头企业， 5 月三一挖机销量 2160 台、同比增长 120%，徐工 1220 台、同比增长 190%，柳工 741台、同比增长 160%。 从一季度报告来看， 工程机械龙头公司业绩大幅改善，三一重工一季度营业收入 94 亿元，同比增长 79%， 净利润 7.46 亿，同比增长 727%；徐工机械营业收入 59.98 亿元，同比增长 72%，实现净利润 2.02 亿，同比增长 1810%； 柳工营业收入 24.32 亿元，同比增长 15%，实现净利润 1.08 亿，同比增长 623%。 工程机械龙头企业 PE 估值逐步进入合理区间， 三一/徐工/柳工 2017 年预计 PE 分别为 23/39/40倍。

投资建议

下游固定资产投资保持增长，设备购置增速提高、占比提升， 有助工程机械需求增加， 市场份额向龙头集中。重点推荐： 三一重工、 柳工、 徐工机械等。