抓“小”弃“大” 主攻超跌小盘股

编者按：本周行情出现“八二”转换，目前上证50等大盘股技术上出现顶背离而连续调整。投资者应注意转变投资目标，关注超跌的小盘题材股，如周线出现背离的创业板、三次底背离的次新股、有题材刺激的军工股等。但是在当前存量资金博弈的环境下，指数反弹高度不宜预期过高。

“跷跷板”行情关注次新和军工

虽然曾一度遭到六月资金面一边倒地看空，间或也经受了IPO忽松忽紧及美元加息窗口等消息面的心理承重，上半月的市场却并未出现预期的走弱迹象。

资金面偏紧预期正在消解

从技术面看，上证综指从五月中旬开始已连续数周顶点持续抬高。虽然目前看股指仍围绕周线BOLL线中轨震荡，有以时间换空间，通过底部确认过程与人气和市场信心同步恢复的要求，但总体上市场恐慌正在过去，一个难得的平稳期正在来临。

究其原由，美联储本就处于加息周期，本月中加息靴子已为市场提前消化，同时，中国央行特立独行未走加息之路，虽然今年三四季度仍为严监管态势，金融去杠杆化和央行收紧货币总闸门也仍在并行，但其中有关一系列金融监管和货币政策上稳中略松的微妙格局变化，则已为资本市场所探知且大大松了口气。

消息面上，央行有关汇率与利率政策结合，金融监管与货币调控政令齐施后的效应后续将逐步显现。从未来较长观察周期看，随着资金面偏紧预期的进一步消解，市场总体会呈现小幅震荡盘升的格局，超跌后的结构性反弹行情将为主基调。

跷跷板效应中关注主力军

在这种结构性行情中，需要注意的是，本周市场越来越呈现“二八”跷跷板的分化，以周四周五这两天尤为明显。分时图显示，由于资金层面的限制，以上证50为主的大盘股向下波动和以次新、创业板等为首的中小盘反向向上波动特征交织。限于置身金融监管年中，虽然上述提到的监管执行操盘有所放松，但仍仅为度上的略为缓和。而且，大盘目前还暂难出现真正的反转，大的增量资金的出现仍需等待。

在存量资金为主的市场博弈下，“二八”之间的轮动就成为目前的必然选择。部分灵活的操盘资金则从大盘股调仓，开始转向对次新股、超跌创业板的操作。

次新股方面，自今年高点3月23日回落到4月24日出现第一个低点后，指数随后出现了三次底背离(见图1)，而周线上，距离5700点上方的BOLL线压力距离则较大，在这种情况下，次新股有望迎来难得的短期反弹空间；创业板方面，周线级别于2016年3月1日出现第一个低点1841点后，分别于今年的1月16日和6月2日出现次新低和新低(分别为1783、1711点，见图2)，两次底背离结构明确并保持良好的走势，由此形成的创业板未来的机会将是大级别的，只是短期会因该指数正受制于多空BOLL线(周五收盘位于1817点)的压制而呈现震荡反复。因此，短期操作上，次新股的关注度应优于创业板。但基于较长周期的机会界定，因次新股指数一直未出现周线级别的背离，故应更多立足于创业板较长波段的操作，以低位潜伏于超跌股价类而避免短期追涨为主。

军工航天股仍是今年的大题材

短期上，香港回归20年庆典在即，粤港澳概念内的港口类、前海地产储备类个股已有一定盘中异动，由于深股通中同类个股已有一定资金潜伏，故可能的联动效应可适度留意。

与短期的异动相比，周线级别走稳而短期仍有震荡的军工航天题材类更可持续关注。在同步调军改的方向上，多所军校压减合并传统作战力量专业招生，而增设了涉及新型作战力量的专业，向侦察预警、指挥控制、作战数据等专业学科领域聚焦。

同期，还有两大和军方有关的重磅消息，一是驻港部队某旅特种作战一连被授予“香港驻军模范特战连”荣誉称号，二是我军新设立了“八一勋章”，首次评选出17位在国防、信息化建设中的军方领军者，如航母电弹射研发者马伟明院士，军方黑客部队领军的林永年教授、载人航天工程原总设计师王永志、火箭军导弹专家谭清泉等。与该类题材有关的中小创类军工航天题材股可留意低点的形成。