板块行情判断:

全年客流大概率在2016年低基数基础上复苏。

挣EPS钱难=〉行业平淡,叠加估值仍高,因此对行业仅“增持”评级;基本面分化,需精选个股,落足点是实在业绩。

大热点缺乏,主题仍看国企改革,其中改善空间大的建议拿长线。

景区有望在旅游所有子板块中表现最突出:内生复苏(客流低基数恢复成长+交通改善+提价预期),外延逐步兑现(国企改革+区域资源整合+资本运作)。

整体上,预计下半年 7、11月有波段行情,但预计是中小级别的反弹。

行业发展逻辑梳理:

旅游是朝阳行业、受益消费升级主旋律不变,但需关注新趋势---90后成消费主体。

三条胜出途径:

高毛利:比如差异化、定制游、高端产品、体验好。

高频消费:短途/周边游、拜佛旅游。

必需消费(舍得花):亲子游、整形/医疗旅游

投资建议:重合个股

占领受益外部需求变化引起的高频or必需or高毛利市场:峨眉山、黄山旅游、桂林旅游、中青旅、丽江旅游、宋城演艺、首旅酒店

景区有所作为--协商政府改善交通提振客流、提价、整合扩张、国企改革促内部治理改善:峨眉山、黄山旅游、桂林旅游、中青旅、张家界