机械行业迈向估值重构。站在当前时点,机械行业面临着下半年行业整体边际减弱,行业内公司盈利弱的现实挑战,在利率上行、IPO扩容、定增、重组收紧下资本运作难度加大的背景下,机械行业的高估值支撑逻辑在慢慢打破,行业估值持续下移是趋势。行业首要策略是防风险。在估值重构视角下,寻找具备中国优势的装备制造企业。

3C自动化:产业转移下中国自动化设备的机遇。中国消费电子制造企业的崛起,以及显示器产能的转移,为中国的自动化设备提供了机遇。下游旺盛的需求、国产化设备替代、机器换人三重动力成为行业的推动力。重点关注模组段、检测、焊接、加工等具备竞争优势的设备企业。

锂电设备:动力电池强者恒强、设备龙头深度受益。全球汽车电动化趋势不可阻挡。动力电池行业总量过剩,但市场份额龙头企业集中。参照光伏行业的发展,未来行业将是行业龙头通过产能和价格竞争来达到行业出清。绑定动力电池龙头的设备厂家将深度受益。

工程机械:全球视角下的中国优势装备制造业。上半年工程机械强势复苏,主要是低基数+更新需求高峰+基建传导,下半年行业增速将边际减弱。全球视角下看工程机械:龙头企业市场占有率不断提高,走向更广阔的全球市场。未来将是中国优势工程机械企业迈向全球龙头的产业进程。

自下而上。寻找在细分行业是隐形冠军,目前时点增长逻辑通顺、估值和盈利能力匹配的公司。

投资建议。展望2017年下半年,机械行业整体盈利和估值不容乐观,我们认为在整体大背景下,机械行业估值将持续下移,防风险是首要策略。重点投资于具有产业逻辑,有中国优势的装备企业。我们建议2017年下半年核心组合:精测电子、快克股份、先导智能、浙江鼎力、恒立液压、巨星科技、永贵电器、苏试试验。