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6月7日，据京津冀协同发展咨询委员会组长徐匡迪透露：雄安新区规划方案或6月底上报，将构建21世纪地下管廊式基础设施。

评论

雄安新区地下管廊式基础设施成亮点，远期规模可达千亿：1）新区地下管廊基础设施建设成焦点：雄安新区规划原则为“水城相容、蓝绿互映的生态宜居之城”，将把城市交通、城市水、电、煤气供应、灾害防护系统全部放在地下，以高铁、车站、室内交通为例，均会至于地下，将地上空间让与绿化和行人，以克服新区复杂水陆状况，实现城镇与乡村共生共融。2）新区或成新城建设标杆：相比其他城市，雄安新区从无到有，没有历史包袱，铺设地下管廊的阻力和成本都将更小；考虑已有的推进地下地管网政策，以及雄安新区可期的示范效应下，其他新建城市将纷纷向雄安看齐，地下管廊或有突破性进展。3）参考深圳/东京测算投资规模：深圳市规划在十三五期建成270公里地下管廊，加上已有地下管廊13.4公里，到2020年深圳市有地下管廊约283公里，中心城区面积约为1109平方公里，故深圳管廊密度约为0.26公里/平方公里；东京综合管廊有288公里（含规划），市区面积约623平方公里，密度约为0.46公里/平方公里，我们假定未来雄安新区地下管廊密度为0.26-0.46，雄安新区的远期控制区面积为2000平方公里，以每平方公里1.2亿元的造价计算，雄安新区的地下管廊远期建设规模为624-1104亿之间。

地下管廊意义深远，政策推进等多因素催化：1）城市运行“生命线”意义深远：将方便管网增设和维修管线，解决反复挖开地面的“马路拉链”问题；消除事故隐患，提高管线安全水平和防灾抗灾能力；统筹管网发展，消除蜘蛛网式架空线，提升城市地面景观。2）政策持续推进，支持力度强：自2013年9月国务院颁发《关于加强城市基础设施建设的意见》首次提出建设“地下管廊”概念，住建部等部门陆续出台多部支持性政策，在加大推进地区范围、丰富管廊模式、鼓励社会资本参与等方面做出明文规定，为落实地下管廊发展目标（到2020年新区管廊目标建设率/城市道路综合管廊综合配建率分别为30%/2%）提供有力保障。3）试点城市齐开花：2015年4月，财政部颁布了第一批包括沈阳、哈尔滨在内的10个地下综合管廊试点城市名单，2016年4月公布第二批试点城市，广州、石家庄、杭州等15个城市入选。在国家的鼓励下，湖北、陕西、成都等各省市积极出台相关规划、制定工程标准，地下综合管廊建设正在加速推进。4）雄安、洪涝季将至等多因素将持续催化：7、8月份是我国旱涝灾害的多发季节，2016年5月国防办同住建部明确提出要落实防汛责任，将防洪减灾责任分解落实到水库、管网等工程。地下综合管廊建设有助于提高城市调蓄雨洪的能力，防止内涝灾害，在洪涝季将至节点也许会带来新的利好政策。加上雄安新区千年大计地下综合管廊建设成焦点，或将为市场看好地下综合管廊又添一支催化剂。

投资建议

地下管廊拓展近万亿市场，推荐隧道股份、宏润建设、中国中冶：1）短期规模将达万亿：《全国城市市政基础设施建设“十三五规划”》重点工程计划中明确指出，“十三五”期间，建设干线、支线地下管廊8000公里以上；全国已有31个省或直辖市公布了城市地下综合管廊的建设规划，合计拟建设城市地下综合管廊12000公里以上，远超基建十三五规划；此外，根据住建部统计数据，截止2016年底全国147个城市28个县全年已累计开工建设地下综合管廊2005公里。若以每年开工兴建2000公里的目标测算，按住建部2015年6月出台的《城市综合管廊投资估算指标（试行）》文件，目前每公里的管廊平均造价为0.56-1.31亿元/公里，则每年可实现1120-2620亿的投资规模，“十三五”期间的市场规模可达5600-13100亿元。2）地下管廊热点升温，部分基建公司将受益：中国中冶（地下管廊龙头，国内最早、综合实力最强的地下管廊建设者，2016年中标39个管廊PPP及施工总承包项目，市占率第一，项目里程达508.4公里，正在主编《综合管廊运行维护及安全技术标准》等7个国家标准，PE估值11.2倍）；宏润建设（公司地下业务实力强劲，积极开发轨道交通市政工程项目，是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，2016年已承接台州、杭州等地区3个地下管廊项目，凭借过硬的地下工程施工技术和设备，直接受益于地下管廊建设的发展推进，PE估值20.8倍）；隧道股份（中标台州市24亿地下综合管廊项目，公司积累丰富项目经验有望未来或持续受益，PE估值15.9倍）。